債券民工 作者：債券民工在路上
2022年6月6日，中國銀行間市場交易商協(xié)會通過公眾號披露《關于開展轉型債券相關創(chuàng)新試點的通知》（以下簡稱“《試點通知》”），創(chuàng)新推出轉型債券。這是繼5月27日推出資產擔保債務融資工具之后，交易商協(xié)會再一次推出創(chuàng)新債務融資工具產品。
轉型債券具備以下特點：
1、轉型債券的關注領域是低碳轉型領域。轉型債券的重點是針對低碳轉型，并不是針對企業(yè)發(fā)展業(yè)務或者創(chuàng)新領域的轉型。交易所最新修訂的特定公司債券品種新規(guī)中，也推出了低碳轉型公司債券（包含低碳轉型掛鉤公司債券）。從監(jiān)管規(guī)則來看，交易商協(xié)會的轉型債券和交易所的低碳轉型公司債券的領域基本是一致的。
2、轉型債券的募集資金用途集中在碳達峰碳中和領域。轉型債券的鼓勵募集資金用途包括煤炭清潔生產、天然氣使用和八個行業(yè)的產能等量置換等。在《試點通知》之前，各個監(jiān)管機構已經印發(fā)過多個鼓勵低碳轉型的政策文件，對于鼓勵使用資金的領域均有明確的規(guī)定。因此，符合各個監(jiān)管機構要求的領域，也是符合轉型債券的要求。
3、轉型債券的有著明確的信息披露要求?！对圏c通知》中專門規(guī)定了轉型債券的信息披露要求，需要進行明確的轉型事項的披露。這個規(guī)則與碳中和債券、鄉(xiāng)村振興票據等特定債務融資工具的要求基本是一致的。
4、轉型債券建議增加第三方評估認證?！对圏c通知》中建議聘請第三方機構出具轉型評估報告，這主要是針對轉型債券的募集資金使用的情況，確保轉型債券的募集資金可以得到有效的使用，避免出現(xiàn)不合規(guī)的轉型債券申報情況。
5、轉型債券重點關注募集資金的使用?！对圏c通知》對于募集資金的使用提出了專門的監(jiān)管要求，確保轉型債券的募集資金不被挪用，確保募集資金能夠投放在低碳轉型領域。
6、轉型債券鼓勵發(fā)行中長期債券?！对圏c通知》中明確提出鼓勵發(fā)行中長期債券，這在創(chuàng)新債務融資工具的監(jiān)管規(guī)則中還是不多見的。這個規(guī)則符合低碳轉型領域的要求，需要中長期資金的支持。
7、轉型債券支持其他債務融資工具產品進行產品變更?！对圏c通知》中明確發(fā)行人已經取得批復的中期票據、PPN或者ABN，可以選擇通過備案直接變更為轉型債券，這樣可以有效地提升申報發(fā)行效率。在這種模式下，預計很快就會有轉型債券的產品亮相。
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