此次保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的最終評(píng)分也與市場(chǎng)觀感相符。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，中債資信的評(píng)級(jí)結(jié)果在區(qū)分度、準(zhǔn)確性及穩(wěn)定性等方面要優(yōu)于其他國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，一定程度上矯正了市場(chǎng)“失真”的信用評(píng)級(jí)，抑制評(píng)級(jí)市場(chǎng)的泡沫現(xiàn)象。

區(qū)分度上，相對(duì)國(guó)內(nèi)評(píng)機(jī)構(gòu)等級(jí)中樞集中在AA附近，并呈現(xiàn)“一頭大、一頭小”的規(guī)律，中債資信的評(píng)級(jí)結(jié)果以A-為中樞，“中間大、兩頭小”的類(lèi)正態(tài)分布更趨明顯，平均級(jí)差達(dá)到4個(gè)。

準(zhǔn)確性上，中債資信累積違約率數(shù)據(jù)基本呈現(xiàn)出評(píng)級(jí)結(jié)果越高，違約率越低的負(fù)相關(guān)關(guān)系，AA及以上等級(jí)均未出現(xiàn)違約，而國(guó)內(nèi)其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)AAA級(jí)主體亦發(fā)生違約。

穩(wěn)定性上，中債資信信用等級(jí)遷移情況和宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、微觀違約個(gè)案上升的趨勢(shì)相一致，級(jí)別平均調(diào)降率達(dá)到市場(chǎng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的3倍，而平均級(jí)別調(diào)升率不到市場(chǎng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的一半。

有人戲言“評(píng)級(jí)就是一門(mén)生意，你卻付出了真情”，這多少透露了市場(chǎng)對(duì)當(dāng)下評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的失望。評(píng)級(jí)虛高、違約前連夜下調(diào)評(píng)級(jí)、違約后AAA穩(wěn)如泰山等狀況讓評(píng)級(jí)行業(yè)專(zhuān)業(yè)性被多方詬病。

仔細(xì)想想，評(píng)級(jí)走向畸形與發(fā)行人付費(fèi)模式密不可分，所謂“天下熙熙，皆為利來(lái)；天下攘攘，皆為利往”，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)亦難突破，拿了發(fā)行人的錢(qián)，怎么去揭發(fā)行人的短。

所以監(jiān)管部門(mén)多次在公開(kāi)場(chǎng)合提及鼓勵(lì)投資人付費(fèi)模式評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，扛起“投資者付費(fèi)”大旗的中債資信立場(chǎng)相對(duì)更為獨(dú)立客觀，結(jié)果更為公證可靠。但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，評(píng)級(jí)市場(chǎng)需要更多像中債資信這樣專(zhuān)業(yè)且良心的機(jī)構(gòu)引導(dǎo)行業(yè)公信力回歸，讓信評(píng)重獲尊嚴(yán)。