作者：指南君

來源：不良資產(chǎn)指南

今年不良貸款掛牌近1200億

根據(jù)銀登中心披露的公告，2026年至今，金融機(jī)構(gòu)掛牌轉(zhuǎn)讓不良貸款本息總額已達(dá)1160多億元，同比增長約9%。對銀行和消費(fèi)金融公司來說，批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)，已經(jīng)不只是簡單“甩包袱”，而是壓降風(fēng)險(xiǎn)、回籠資金、優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量的重要工具。

自2021年原銀保監(jiān)會(huì)推動(dòng)不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)以來，銀行機(jī)構(gòu)通過銀登中心批量轉(zhuǎn)讓消費(fèi)信用貸、信用卡透支、個(gè)人經(jīng)營貸以及部分對公不良貸款，市場機(jī)制逐步跑通。2022年底，消費(fèi)金融公司等機(jī)構(gòu)被納入第二批試點(diǎn)范圍后，個(gè)貸不良批量轉(zhuǎn)讓明顯提速。

2025年，銀登中心掛牌的個(gè)貸不良資產(chǎn)本息總額突破3500億元，同比至少增長78%。更關(guān)鍵的是，個(gè)貸不良轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)在2025年底到期后，又延長一年至2026年12月31日。與此同時(shí)，銀登中心推出減免掛牌費(fèi)、降低交易手續(xù)費(fèi)等措施，進(jìn)一步降低了機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓成本。

這意味著，金融機(jī)構(gòu)正在把不良貸款批量轉(zhuǎn)讓納入日常資產(chǎn)質(zhì)量管理。過去，不良資產(chǎn)往往等風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度后再集中處置；現(xiàn)在，按批次、按產(chǎn)品線、按節(jié)奏掛牌轉(zhuǎn)讓，正在成為更常見的選擇。

不過，掛牌本息規(guī)模只是賬面數(shù)字，不等于成交金額，也不等于真實(shí)價(jià)值。個(gè)貸不良能不能賺錢，最終要看成交折扣、賬齡結(jié)構(gòu)、債務(wù)人質(zhì)量、歷史回收率、觸達(dá)率、訴訟成本和合規(guī)要求。

特別是長賬齡、無抵押、難觸達(dá)的信用類資產(chǎn)，如果前端買貴了，后端回收不及預(yù)期，利潤空間很容易被壓縮。對承接方來說，買包只是第一步，真正的考驗(yàn)在于后續(xù)處置。

消金公司站上供給C位

今年以來，個(gè)貸不良批轉(zhuǎn)市場最大的變化，是消費(fèi)金融公司第一次站上了供給端的中心位置。

過去，不良資產(chǎn)的主要供給方是商業(yè)銀行，尤其是大行、股份行和部分城農(nóng)商行。但今年年初以來，持牌消費(fèi)金融公司的掛牌節(jié)奏明顯加快。

僅3月和4月，消費(fèi)金融公司轉(zhuǎn)讓不良本息金額就達(dá)到196億元，同比增長約86%。參與批量轉(zhuǎn)讓的消費(fèi)金融公司已經(jīng)達(dá)到20家，占全國31家持牌機(jī)構(gòu)的六成以上。

消金公司加快處置不良，并不意外。消費(fèi)金融業(yè)務(wù)大多是小額、分散、無抵押信用貸款，客群相對下沉，對居民收入、就業(yè)環(huán)境和償債能力變化更敏感。

一旦逾期資產(chǎn)累積，繼續(xù)放在表內(nèi)自行催收，不僅會(huì)占用大量管理資源，也會(huì)影響后續(xù)業(yè)務(wù)擴(kuò)張。通過批量轉(zhuǎn)讓，消金公司可以更快完成風(fēng)險(xiǎn)切割，把不確定的長期回收，轉(zhuǎn)化為相對確定的資產(chǎn)出清。

銀行端也在加快動(dòng)作，進(jìn)入4月后，股份行明顯加大零售不良出清力度。數(shù)據(jù)顯示，4月銀行類機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓不良貸款本息總額266億元，同比增長125%，主要增量來自股份行。

結(jié)合上市銀行2025年年報(bào)來看，雖然整體不良貸款率保持平穩(wěn)，但信用卡、消費(fèi)貸、小微經(jīng)營貸等零售資產(chǎn)仍有壓力。財(cái)報(bào)季后集中處置高風(fēng)險(xiǎn)個(gè)貸不良，有助于銀行優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量，也能釋放資本占用，為后續(xù)信貸投放騰挪空間。

國有AMC加速入場

過去幾年，地方AMC在個(gè)貸不良市場中較為活躍。它們依托本地資源、屬地司法協(xié)同和清收網(wǎng)絡(luò)，承接了不少中小規(guī)模資產(chǎn)包。但隨著資產(chǎn)包金額變大、筆數(shù)增多、區(qū)域跨度擴(kuò)大，全國性AMC的參與度也在提高。

今年年5月，東方資產(chǎn)受讓民生銀行一筆本息合計(jì)約216億元的個(gè)貸不良資產(chǎn)包。該資產(chǎn)包債權(quán)筆數(shù)超過53萬筆，借款人約52萬戶，資產(chǎn)類型為信用卡透支類不良貸款，覆蓋廣東、福建等29個(gè)地區(qū)。這類超百億級(jí)、跨區(qū)域、海量筆數(shù)的個(gè)貸資產(chǎn)包，已經(jīng)不是傳統(tǒng)區(qū)域清收可以完全覆蓋的業(yè)務(wù)，更考驗(yàn)系統(tǒng)處理能力、分案能力、合規(guī)催收能力和長期運(yùn)營能力。

中國信達(dá)也在持續(xù)加碼個(gè)貸不良。2024年12月，中國信達(dá)深圳分公司成功競得微眾銀行“微業(yè)貸”不良資產(chǎn)包，涉及本金11.19億元、2897戶。該資產(chǎn)包帶有線上小微信貸特征，具有小額、無抵押、無紙質(zhì)檔案等特點(diǎn)，對盡調(diào)、估值和系統(tǒng)錄入能力要求更高。公開信息還顯示，中國信達(dá)已于2024年9月上線個(gè)人不良貸款業(yè)務(wù)系統(tǒng)，這被市場視為全國性AMC加快布局個(gè)貸不良的重要信號(hào)。

此外，2024年12月5日，中國信達(dá)貴州分公司通過銀登中心摘牌建設(shè)銀行貴州省分行2024年第1期、第2期個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目。兩筆資產(chǎn)均為個(gè)人經(jīng)營性貸款類個(gè)貸包。后續(xù)處置中，信達(dá)引入律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)公司及具備相關(guān)資質(zhì)的第三方機(jī)構(gòu)，圍繞訴訟清收、非訴清收、訴前保全、支付令、調(diào)解等方式開展工作。

中信金融資產(chǎn)則更早進(jìn)入這一市場。2021年6月，中信金融資產(chǎn)即收購行業(yè)內(nèi)首單個(gè)貸不良資產(chǎn)包。此后，其持續(xù)擴(kuò)大個(gè)貸不良債權(quán)收購范圍，覆蓋國有大行、股份行和城商行等金融機(jī)構(gòu)。截至2025年5月公開信息披露時(shí)，中信金融資產(chǎn)已累計(jì)收購超過百億元個(gè)貸不良債權(quán)。

國有AMC參與個(gè)貸不良，并不是短期嘗試，而是在市場供給擴(kuò)大、金融機(jī)構(gòu)出清需求增強(qiáng)的背景下，把它納入不良資產(chǎn)主業(yè)的重要組成部分。對銀行和消金公司來說，批量轉(zhuǎn)讓是風(fēng)險(xiǎn)出清，也是業(yè)務(wù)再出發(fā)；對AMC和專業(yè)機(jī)構(gòu)來說，資產(chǎn)供給增加是機(jī)會(huì)，但真正考驗(yàn)在后端。

個(gè)貸不良正在進(jìn)入大處置時(shí)代。未來市場拼的不是誰拿包多，而是誰定價(jià)準(zhǔn)、運(yùn)營細(xì)、回收強(qiáng)。只有把合規(guī)催收、司法處置和現(xiàn)金回收打通，才能穿越這一輪個(gè)貸不良出清周期。

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