作者：sven

來源：資產(chǎn)界

近日，光谷聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所披露掛牌信息，武漢市都市產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司掛牌出讓所持湖北省資產(chǎn)管理有限公司 19% 全部股權(quán)，掛牌周期自 2026 年 5 月 27 日至 6 月 24 日，轉(zhuǎn)讓底價未對外披露，最終成交價擇優(yōu)確定，在不良資產(chǎn)圈內(nèi)引發(fā)震動。

股東的優(yōu)化還是撤退

湖北資管是湖北省首家、省屬唯一國有控股地方 AMC，2014 年獲批設(shè)立，注冊資本 30 億元，實控人為湖北省財政廳，控股股東湖北宏泰集團(tuán)持股 57.52%。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓方武漢都市產(chǎn)投隸屬武漢城建集團(tuán)，實控人為武漢市國資委，主營土地開發(fā)、舊城改造、園區(qū)建設(shè)等業(yè)務(wù)。目前湖北資管其余股東含義烏商阜創(chuàng)智、華聞傳媒等。

這是湖北首家地方AMC自成立以來，首次出現(xiàn)重要股東的實質(zhì)性撤退。在不良資產(chǎn)行業(yè)步入深度調(diào)整周期的當(dāng)下，這一動作的信號意義，遠(yuǎn)大于交易本身。

股東結(jié)構(gòu)上，湖北宏泰集團(tuán)是絕對控股股東。宏泰集團(tuán)是湖北省屬金控平臺，在湖北金融版圖中占據(jù)核心地位。

官網(wǎng)介紹，湖北宏泰集團(tuán)是湖北省屬唯一金融服務(wù)類企業(yè)。新宏泰由原省宏泰國有資本投資運營集團(tuán)、光谷聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、省融資再擔(dān)保集團(tuán)、省農(nóng)業(yè)信貸融資擔(dān)保公司、中國碳排放權(quán)注冊登記結(jié)算公司等多家金融類、要素類企業(yè)以及相關(guān)企業(yè)股權(quán)整合組建。截至2023年底，集團(tuán)注冊資本232.34億元，集團(tuán)資產(chǎn)總額2163億元，凈資產(chǎn)845億元，集團(tuán)旗下共有19家二級公司、2家上市公司，主體信用評級AAA。集團(tuán)是天風(fēng)證券控股股東、湖北銀行第一大股東、長江財險第一大股東、長江證券第四大股東、國華人壽第五大股東、航天金租第三大股東，正積極推進(jìn)湖北銀行、省農(nóng)信聯(lián)社、長江保險等3家法人金融機(jī)構(gòu)上市、改革、增資，促進(jìn)湖北資管等4家類金融企業(yè)轉(zhuǎn)型提質(zhì)，重點并購信托、期貨等金融牌照，逐步打造全牌照的省級金融控股集團(tuán)。 ?

本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓落地后，若原股東接盤，湖北宏泰持股將進(jìn)一步擴(kuò)容；外部資本入局則將重塑公司股權(quán)架構(gòu)，對這家省級重要 AMC 后續(xù)經(jīng)營與資本布局帶來深遠(yuǎn)影響。

而此次掛牌轉(zhuǎn)讓19%股權(quán)的武漢市都市產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司，則是湖北資管的第三大股東。穿透股權(quán)，武漢都市產(chǎn)投是武漢城建集團(tuán)下屬二級平臺，實控人為武漢市國資委。武漢都市產(chǎn)投的主業(yè)是土地整理，不是金融投資。武漢都市產(chǎn)投的基因，決定了它今天的退出并非偶然。

這家公司的主業(yè)是土地整理、城市更新和產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)，是一家典型的功能性地產(chǎn)國企，而非金融投資機(jī)構(gòu)。持有湖北資管19%股權(quán)，本質(zhì)上是早年“省市共建”地方AMC模式下，武漢市以土地資源和部分資本金參與的戰(zhàn)略性參股。

然而，當(dāng)前地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)承壓，武漢都市產(chǎn)投這樣的地產(chǎn)國企，普遍面臨回籠現(xiàn)金、壓降負(fù)債、聚焦主業(yè)的生存命題。持有AMC股權(quán)，不僅無法貢獻(xiàn)現(xiàn)金流，反而在并表層面可能增加風(fēng)險敞口。地產(chǎn)國企剝離非核心金融資產(chǎn)，正在成為這輪周期的標(biāo)準(zhǔn)動作。 武漢都市產(chǎn)投清倉湖北資管，并非看衰AMC牌照，而是自身需要“瘦身求生”。

二、地方AMC為何集體“陣痛”？

武漢都市產(chǎn)投的撤退，是內(nèi)因。但如果我們把鏡頭拉遠(yuǎn)，會發(fā)現(xiàn)地方AMC整個行業(yè)，正經(jīng)歷一場系統(tǒng)性的“陣痛”。

業(yè)績下滑的核心原因，指向同一個方向：不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的收益率持續(xù)下行，處置難度顯著加大。

過去幾年，地方AMC經(jīng)歷了一輪規(guī)模擴(kuò)張的狂飆。在房地產(chǎn)上行周期，以“不良債權(quán)收購+資產(chǎn)重組”模式介入的紓困項目，曾是利潤的主要來源。但當(dāng)房地產(chǎn)深度調(diào)整、城投平臺債務(wù)承壓，這些曾經(jīng)“穩(wěn)賺不賠”的資產(chǎn)，正在變成燙手山芋。

數(shù)據(jù)顯示，部分地方AMC的地產(chǎn)不良和城投不良占比，普遍超過50%以上。這類資產(chǎn)的共性是：抵押物價值縮水、重組方案推進(jìn)緩慢、回款周期大幅拉長。

更棘手的是，前期大量開展的“類信貸”通道業(yè)務(wù)，在監(jiān)管“回歸主業(yè)”的強約束下被迫壓降，但存量項目的風(fēng)險卻開始集中暴露。紓困項目的計提撥備持續(xù)增加，直接侵蝕利潤表。

湖北資管也未能獨善其身。雖然其省屬唯一AMC的牌照優(yōu)勢仍在，但行業(yè)共性的資產(chǎn)質(zhì)量承壓、處置效率下降，同樣是繞不開的難題。

然而，陣痛的背面，往往是洗牌和重生。

對于湖北資管而言，此次股權(quán)變動，如果能夠引入具備產(chǎn)業(yè)背景、資金實力和專業(yè)處置能力的新戰(zhàn)略投資者，反而可能是一次倒逼變革的契機(jī)。

武漢都市產(chǎn)投的退出，可以騰出股權(quán)空間，讓更專業(yè)、更匹配的股東入場。如果新股東是產(chǎn)業(yè)資本，能帶來實體不良資產(chǎn)包的處置資源；如果是頭部AMC或央企，則能導(dǎo)入更低成本的資金和更成熟的處置體系。

對于整個地方AMC行業(yè)而言，這輪陣痛的本質(zhì)，是告別“牌照紅利”和“地產(chǎn)紅利”，被迫走向?qū)I(yè)化、價值化處置能力的必然過程。

過去靠低買高賣、靠地產(chǎn)升值賺錢的時代，已經(jīng)一去不復(fù)返。未來的競爭，核心在于能否真正盤活資產(chǎn)、創(chuàng)造價值——把爛尾樓變成可售物業(yè)，把僵尸企業(yè)重組出經(jīng)營現(xiàn)金流，把沉淀的土地整理成可變現(xiàn)的資源。

誰能率先完成從“規(guī)模導(dǎo)向”到“價值創(chuàng)造”的轉(zhuǎn)型，誰就能在下一輪周期中占據(jù)先機(jī)。

*添加主編微信：wjki200921領(lǐng)資料 進(jìn)特殊資產(chǎn)投資處置交流群

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“資產(chǎn)界”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！

原標(biāo)題： 罕見！湖北首家AMC掛牌轉(zhuǎn)讓19%股權(quán)！