作者：債券民工在路上

來源：債券民工（ID:bondworker)

     債券民工在整理城投公司債券發(fā)行人的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)部分城投公司的存量債務(wù)金額為零，也就是說部分城投公司在債券到期之后退出了債券發(fā)行人序列，不再發(fā)行債券。當(dāng)然，存量債債券金額為零并不代表發(fā)城投公司存在問題，可能正在申報(bào)新的公司債券，也可能根據(jù)當(dāng)?shù)卣行碌陌才?，或者進(jìn)行新的資產(chǎn)重組等。本文根據(jù)wind城投債研究板塊（截至2022年1月11日數(shù)據(jù)），對(duì)存量債券金額為零的城投公司進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析。

        一、存量債券金額為零的城投公司發(fā)行人數(shù)量概況

       經(jīng)梳理wind城投債數(shù)據(jù)，存量債券金額為零的城投公司發(fā)行人共計(jì)453家，占wind口徑全部發(fā)債城投公司數(shù)量（3479家）的13.02%。說實(shí)話，這個(gè)占比還是很高的，是沒有預(yù)料到的。每一個(gè)城投公司的建立和發(fā)展都是很不容易的，能達(dá)到發(fā)行過債券的則更不容易。

        二、存量債券金額為零的城投公司發(fā)行人評(píng)級(jí)概況

       存量債券金額為零的城投公司發(fā)行人，涉及的主體信用級(jí)別涵蓋無評(píng)級(jí)、A-、A+、AA-、AA、AA+和AAA等所有級(jí)別。其中數(shù)量最多的是AA的發(fā)行人，數(shù)量達(dá)到了214家；其次是主體信用等級(jí)為AA-發(fā)行人。無評(píng)級(jí)、A-、A+、AA-發(fā)行人發(fā)行的債券產(chǎn)品主要是項(xiàng)目收益?zhèn)⑴锔膫葘?duì)于主體評(píng)級(jí)無強(qiáng)制要求的產(chǎn)品。

       而在這些存量債券金額為零的城投公司發(fā)行人中，注冊(cè)資本超過100億元的有18家，其中注冊(cè)資本和實(shí)收資本最高的是上海申通地鐵集團(tuán)有限公司，達(dá)到了938.80億元。

        三、存量債券金額為零的城投公司發(fā)行人債券發(fā)行概況

       存量債券金額為零的城投公司發(fā)行人累計(jì)發(fā)行債券金額為10,783.45億元，累計(jì)發(fā)行債券只數(shù)為1376只。累計(jì)債券發(fā)行金額超過100億元的發(fā)行人為13家，累計(jì)發(fā)行債券金額最多是陜西交控路業(yè)發(fā)展有限責(zé)任公司（1019.30億元）、陜西交控資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（610億元）和四川省交通投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（377億元）。

      累計(jì)債券發(fā)行只數(shù)最多的企業(yè)是陜西交控路業(yè)發(fā)展有限責(zé)任公司、陜西交控資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司和四川星達(dá)建設(shè)開發(fā)有限公司，累計(jì)債券發(fā)行只數(shù)分別為62只37只和30只。

      四、小結(jié)

     每個(gè)存量債券金額為零的城投公司發(fā)行人背后都有一個(gè)故事，或平淡或驚心動(dòng)魄，都是各種權(quán)衡和博弈以后的結(jié)果。不管怎樣，他們都曾在城投公司債券史的歷史上留下過自己的印記，值得被記住。

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原標(biāo)題： 存量債券金額為零的城投公司