作者：債券民工在路上

來源：債券民工（ID：bondworker）

根據(jù)wind資訊的統(tǒng)計口徑，截至2021年9月3日，城投債總存量12.42萬億，城投債存續(xù)只數(shù)15,870只，存續(xù)城投公司家數(shù)2,815家，城投債已經(jīng)成為信用債券市場上的一個龐然大物，成為無法忽視的系統(tǒng)性存在。那么問題來了，第一只城投債是哪家發(fā)行人發(fā)行的呢？

從債券民工了解到的多個渠道材料來看，現(xiàn)在市場上比較認(rèn)可的說法是城投債起源于上海，1992年中央政府為支持浦東新區(qū)建設(shè)，1992年-1995年每年發(fā)行5億元浦東新區(qū)建設(shè)債券。于是債券民工查詢了1992-1995年的債券發(fā)行情況，從公開的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，這期間內(nèi)沒有上海區(qū)域的債券發(fā)行記錄。

如果按照時間往后查詢，最早能查詢到的浦東建設(shè)債券是上海城投（集團(tuán)）有限公司（公司原名為上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司，成立于1992年）于1997年發(fā)行的“97浦東建設(shè)債券（5年期）”，發(fā)行規(guī)模為5億元。

如果對上海城投（集團(tuán)）有限公司的債券發(fā)行歷史進(jìn)行梳理，公司從1997年開始連續(xù)了多只債券，債券名稱中帶有“浦東建設(shè)”，應(yīng)該是屬于城投債的范圍。在之前，還有“96年湖北中天企業(yè)債”、“1996年新天國際企業(yè)債”、“上海申能金華企業(yè)債券”等多只債券，但是這些債券的發(fā)行人均屬于實業(yè)企業(yè)，不屬于城投債券類型。所以如果這個數(shù)據(jù)是準(zhǔn)確的，那上海城投（集團(tuán)）有限公司應(yīng)該是從1997年開始發(fā)行城投債的。

在數(shù)據(jù)整理的時候，債券民工發(fā)現(xiàn)了一只特別的債券“深平南”，發(fā)行人是深圳平南鐵路有限公司，發(fā)行時間為1994年，發(fā)行規(guī)模為1億元，債券類型屬于一般企業(yè)債，債券募集資金用于建設(shè)和經(jīng)營管理的平南鐵路。

深圳平南鐵路有限公司在設(shè)立之初是由香港招商局發(fā)展有限公司、招商局蛇口工業(yè)區(qū)有限公司、廣州鐵路(集團(tuán))公司等組成，屬于中外合資型企業(yè)。經(jīng)過多次股權(quán)變更之后，目前公司的第一大股東是深圳市地鐵集團(tuán)有限公司，實際控制人是深圳國資委。也就是說，因為股權(quán)的分散性、股東類型的多樣性，在成立之初，深圳平南鐵路有限公司是否屬于城投公司性質(zhì)是存疑的。

綜上所述，如果wind的數(shù)據(jù)是準(zhǔn)確沒有遺漏的話，國內(nèi)第一只城投債券的發(fā)行人就存在了以下幾個可能性：

1、在當(dāng)時債券體系不完善的情況下，借用國債的發(fā)行體系，上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司發(fā)行了用于浦東建設(shè)的企業(yè)債券，發(fā)行時間是1992年，公司是歷史上第一只城投債券的發(fā)行人；

2、深圳平南鐵路有限公司的公司性質(zhì)屬于城投公司，第一只城投債券的發(fā)行時間是1994年，發(fā)行的債券為“深平南”；

3、深圳平南鐵路有限公司不屬于城投公司，那么上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司

是歷史上第一只城投債券的發(fā)行人，發(fā)行的債券為“97浦東建設(shè)債券（5年期）”，債券發(fā)行時間1997年；

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原標(biāo)題： 第一只城投債是誰發(fā)行的？