作者：指南君

來源：不良資產(chǎn)指南

恒大旗下多個(gè)子公司破產(chǎn)清算

3月30日，廣州市中級(jí)人民法院裁定受理廣州市恒大卓越置業(yè)有限公司破產(chǎn)清算一案，債權(quán)人須在5月8日前完成申報(bào)，第一次債權(quán)人會(huì)議定于5月13日召開。而這只是恒大破產(chǎn)版圖的最新一塊拼圖。

此前，廣州中院已將恒大地產(chǎn)集團(tuán)廣東房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、珠三角房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、粵東有限公司三家區(qū)域公司進(jìn)行實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)清算。據(jù)披露，三家公司總債權(quán)高達(dá)約1962億元，而資產(chǎn)總額加起來不足6000萬元，資產(chǎn)不到負(fù)債的零頭。

經(jīng)審計(jì)，三家公司凈資產(chǎn)為負(fù)1924.76萬元，屬于典型的“嚴(yán)重資不抵債”。按照這一比例，即便扣除破產(chǎn)費(fèi)用后對(duì)普通債權(quán)人進(jìn)行分配，預(yù)估清償率也將低于千分之一，絕大多數(shù)債權(quán)人的欠款事實(shí)上將化為烏有。

恒大地產(chǎn)集團(tuán)（深圳）有限公司于2026年3月被深圳中院裁定破產(chǎn)清算，414家債權(quán)人申報(bào)了511筆債權(quán)，申報(bào)總額高達(dá)約2500億元。恒大汽車旗下兩家附屬公司也于2026年4月1日被廣州中院裁定受理破產(chǎn)清算。

截至目前，整個(gè)恒大體系內(nèi)已有超過30家子公司進(jìn)入破產(chǎn)程序，覆蓋地產(chǎn)、汽車、文旅、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療等全業(yè)務(wù)板塊，分布于廣東、江蘇、浙江等11個(gè)省份。

保交樓優(yōu)先原則下，資金和資產(chǎn)被用于完成全國各地樓盤交付，全國范圍內(nèi)已交付超120萬套住房，已售住宅交付率超過95%；與此同時(shí)，部分有抵押的金融機(jī)構(gòu)在破產(chǎn)前便通過資產(chǎn)處置先行拿走了可償債的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，最終留給破產(chǎn)清算程序的幾乎是“空殼”公司。

據(jù)破產(chǎn)管理人披露，恒大首家破產(chǎn)的子公司湛江御景置業(yè)，普通債權(quán)最終清償率僅為0.69%，每100元債權(quán)只能收回不到7毛錢。

許家印認(rèn)罪 夏海鈞吐錢 普華永道賠償

今年4月13日至14日，廣東省深圳市中級(jí)人民法院公開開庭審理恒大集團(tuán)、恒大地產(chǎn)及許家印案。公訴機(jī)關(guān)指控許家印非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發(fā)放貸款、違法運(yùn)用資金、欺詐發(fā)行證券、違規(guī)披露重要信息、職務(wù)侵占、單位行賄等八項(xiàng)罪名，許家印當(dāng)庭表示認(rèn)罪悔罪，法庭將擇期宣判。有律師解讀，多項(xiàng)重罪疊加，其中集資詐騙罪最高可判無期徒刑。

緊隨其后，恒大前CEO夏海鈞的全球資產(chǎn)凍結(jié)令在2026年1月2日被香港上訴法庭再次駁回，維持對(duì)其600億港元資產(chǎn)及柏傲山物業(yè)出售收益的凍結(jié)禁令。作為許家印的“左膀右臂”，夏海鈞在恒大任職15年，僅賬面薪酬就分走了約20億元，一度被譽(yù)為“打工皇帝”。在資產(chǎn)被全面凍結(jié)的背景下，司法機(jī)關(guān)追回其非法所得超過1.6億元。

與此同時(shí)，曾為恒大連續(xù)14年提供審計(jì)服務(wù)的普華永道，也在今年4月23日迎來了監(jiān)管重錘。香港證監(jiān)會(huì)與普華永道達(dá)成協(xié)議，后者同意預(yù)留10億港元用于賠償恒大合資格獨(dú)立少數(shù)股東；香港會(huì)財(cái)局對(duì)普華永道罰款3.1億港元并實(shí)施6個(gè)月執(zhí)業(yè)限制，內(nèi)地監(jiān)管部門同步處罰超4.4億元，合計(jì)超13億港元，創(chuàng)下資本市場審計(jì)機(jī)構(gòu)追責(zé)新紀(jì)錄。

今年5月，恒大清盤人指控普華永道內(nèi)地及香港關(guān)聯(lián)公司在審計(jì)工作中存在“疏忽”和“虛假陳述”，向普華永道國際及其關(guān)聯(lián)公司提起訴訟，索賠金額高達(dá)570億元人民幣（約84億美元）。此案一舉創(chuàng)下香港司法史上規(guī)模最大的企業(yè)索賠紀(jì)錄。

調(diào)查顯示，恒大2019年和2020年的收入分別被虛增2139億元和3502億元，虛增幅度最高達(dá)69.03%，利潤分別被虛增86.08%和61.8%。普華永道作為審計(jì)機(jī)構(gòu)，不僅未能發(fā)現(xiàn)明顯造假，反而出具無保留意見的審計(jì)報(bào)告，為恒大的資本市場融資提供了關(guān)鍵的信譽(yù)背書。

誰該為恒大2.44萬億買單？

據(jù)統(tǒng)計(jì)，恒大總負(fù)債接近2.44萬億元：

第一塊是欠金融機(jī)構(gòu)的借款，約6247.7億元，涉及128家銀行。

第二塊是欠供應(yīng)商和建筑公司的材料款及工程款，高達(dá)1.06萬億元，涉及超過2萬家中小企業(yè)，曾有1800億元逾期商票壓在供應(yīng)商手里，有的因此而破產(chǎn)倒閉。

第三塊是欠購房者的預(yù)售款，約6039.8億元，對(duì)應(yīng)全國約140萬套爛尾樓、500萬業(yè)主，其中許多人仍在漫長等待中煎熬。

此外，還有約400億元理財(cái)產(chǎn)品無法兌付，以及境外債權(quán)人持有的227億美元債券。這場危機(jī)涉及債權(quán)人超過200萬人，堪稱一場從金融機(jī)構(gòu)到普通家庭全覆蓋的債務(wù)風(fēng)暴。

過去18個(gè)月，清盤人僅追回不足19億元資產(chǎn)。實(shí)物資產(chǎn)處置也極為艱難，恒大旗下惠州高爾夫球場起拍價(jià)1.5億元，民生銀行一筆23.6億元的金融債權(quán)包以3.19億元成交，折扣僅約1.35折。境外債權(quán)申報(bào)總額約3500億港元，實(shí)際回收率僅0.57%。與此同時(shí)，清盤人正向恒大200多位高管追繳薪酬，并向普華永道索賠84億美元，但在巨大債務(wù)面前，這些努力仍顯杯水車薪。

而許家印等核心責(zé)任人，面臨的刑期無法轉(zhuǎn)化為民商事層面的財(cái)產(chǎn)補(bǔ)償，那些被轉(zhuǎn)移的約500億資產(chǎn)去向成謎。

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深圳·重整投資特訓(xùn)營

破產(chǎn)重整，正在成為特殊資產(chǎn)投資的關(guān)鍵機(jī)會(huì)窗口。

但真正難的，不只是“發(fā)現(xiàn)便宜資產(chǎn)”，而是識(shí)別價(jià)值、設(shè)計(jì)方案、控制風(fēng)險(xiǎn)、順利退出。

6月13日-14日，資產(chǎn)界、次貝學(xué)苑聯(lián)合尚銀律所、瑞邦智庫、阿里資產(chǎn)將在深圳舉辦《重整投資特訓(xùn)營》。本次課程聚焦預(yù)重整、庭外重組、房地產(chǎn)項(xiàng)目重整、破產(chǎn)收并購、上市公司重整等實(shí)務(wù)場景，系統(tǒng)拆解困境企業(yè)投資中的項(xiàng)目篩選、盡職調(diào)查、債權(quán)談判、方案設(shè)計(jì)、投資人參與、風(fēng)險(xiǎn)防范與退出路徑。

課程亮點(diǎn)：

? 場景全面：覆蓋預(yù)重整、庭外重組、司法重整、困境地產(chǎn)、上市公司重整等核心板塊。

? 案例實(shí)戰(zhàn)：結(jié)合大型企業(yè)集團(tuán)重整、爛尾樓盤活、共益?zhèn)顿Y、破產(chǎn)收并購等真實(shí)案例拆解。

? 專家授課：司法、律所、AMC、投行及特殊資產(chǎn)領(lǐng)域?qū)崙?zhàn)專家同場分享。

? 資源閉門交流：線下限定分享最新市場機(jī)會(huì)、項(xiàng)目渠道與實(shí)操經(jīng)驗(yàn)。

? 落地性強(qiáng)：重點(diǎn)講流程、方法、風(fēng)控和可復(fù)制的投資策略。

?時(shí)間：2026年6月13日-14日（周六日）

地點(diǎn)：深圳·阿里中心

對(duì)象：銀行、信托、證券、AMC、國央企平臺(tái)、上市公司、基金、律所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、破產(chǎn)管理人及重整投資相關(guān)從業(yè)者

費(fèi)用：4500元/人，三人以上4200元/人 （含課程、教材、會(huì)務(wù)費(fèi)） 

報(bào)名聯(lián)系：Eva 18529502280（微信同號(hào)），名額有限，額滿即止！

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原標(biāo)題： 1900億，恒大旗下多家公司密集破產(chǎn)