作者：資產(chǎn)界

來源：資產(chǎn)界

十年布局

萬億全牌照金控版圖落成

2026年初，廣州越秀集團(tuán)以約18億港元完成對香港人壽的股權(quán)交割，拿下了最后一張缺失的壽險牌照。至此，這家總資產(chǎn)超1.13萬億元的廣州市屬國企，成為國內(nèi)少數(shù)擁有金融全牌照的地方國企之一。

越秀集團(tuán)1985年在香港成立，主業(yè)涵蓋金融、房地產(chǎn)、交通基建、食品四大板塊。此前已布局越秀資本（國內(nèi)首個地方金控上市平臺）、創(chuàng)興銀行、證券、租賃、基金等多項(xiàng)金融業(yè)務(wù)。

為拿下這張牌照，越秀集團(tuán)前后競購近十年。壽險資金周期長、成本相對較低，與集團(tuán)另一大主業(yè)房地產(chǎn)的資金需求天然互補(bǔ)。收購?fù)瓿珊?，越秀集團(tuán)在港深耕40年的跨境金融網(wǎng)絡(luò)有了核心支點(diǎn)，大灣區(qū)“境內(nèi)+境外”雙循環(huán)的金融服務(wù)能力初步成型。

2022至2024年，越秀集團(tuán)營收持續(xù)攀升至1356億元，利潤總額卻大幅縮水，2024年66億元的利潤已不足2020年的一半。主因是地產(chǎn)板塊深度調(diào)整。

越秀地產(chǎn)2025年財報顯示，歸母凈利潤僅0.6億元，同比驟降94.7%。集團(tuán)2025年利潤能反彈30%，更多靠金融板塊和其他業(yè)務(wù)拉動。全牌照金控的成型，正承載著對沖地產(chǎn)周期、培育新增長極的期望。

15億“補(bǔ)血”廣州資產(chǎn)

地方AMC增資潮起

全牌照布局完成后不久，越秀集團(tuán)旗下越秀資本公告稱，以自有資金約15億元，認(rèn)繳廣州資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“廣州資產(chǎn)”）新增注冊資本10.51億元。增資后，廣州資產(chǎn)注冊資本從63.09億元增至73.60億元，越秀資本持股比例從69.01%升至73.44%。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年至少有7家地方AMC完成增資，規(guī)模超240億元；2023年9家增資超160億元；2024年6家增資近97億元；2025年以來，已有至少9家地方AMC完成增資，總規(guī)模約301.25億元。目前全國59家地方AMC中，注冊資本超百億的機(jī)構(gòu)已達(dá)10家，內(nèi)蒙古金融資產(chǎn)管理、上海國有資產(chǎn)經(jīng)營等紛紛躋身“百億俱樂部”。

密集增資的背后，是監(jiān)管新規(guī)的倒逼與行業(yè)轉(zhuǎn)型的內(nèi)在需求。2025年7月發(fā)布的《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理暫行辦法》于2026年1月生效，對地方AMC的杠桿率、流動性、關(guān)聯(lián)交易等提出量化指標(biāo)，并明確股東有補(bǔ)充資本的義務(wù)。

與此同時，不良資產(chǎn)處置行業(yè)正從傳統(tǒng)的“收購-處置”模式向投行化轉(zhuǎn)型，無論是重倉個貸不良，還是參與上市公司破產(chǎn)重整，都需要雄厚的資本金作為支撐。

廣州資產(chǎn)正是典型。2024年，受宏觀壓力和行業(yè)競爭影響，公司首次虧損，凈營業(yè)收入-7.42億元，歸母凈利潤-3.5億元，資產(chǎn)負(fù)債率升至82.11%。越秀資本的15億元增資，既是為其修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表、滿足監(jiān)管紅線，也是為后續(xù)大規(guī)模收包和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型注入彈藥。

拿下百億級大單

廣州資產(chǎn)扭虧為盈

廣州資產(chǎn)2017年成立于廣州南沙，是廣東省第二家地方AMC，實(shí)控人為廣州市人民政府，越秀集團(tuán)直接持股43.82%。公司擁有對公批量、對公單戶和個貸不良批量轉(zhuǎn)讓全業(yè)務(wù)資質(zhì)，是廣東省內(nèi)首個全牌照地方AMC。

2025年底，廣州資產(chǎn)公告：與廣州農(nóng)村商業(yè)銀行簽署協(xié)議，以122.5億元受讓其持有的債權(quán)資產(chǎn)，這是廣州資產(chǎn)近年從廣州農(nóng)商行收購的第二個百億級資產(chǎn)包。廣州資產(chǎn)此前已以99.93億元受讓另一筆約145.92億元債權(quán)，其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比96.67%。兩次合計收購規(guī)模近222.5億元。

最新財報顯示，廣州資產(chǎn)2025年歸母凈利潤1.41億元，成功扭虧（2024年虧損3.5億元）。全年新增收購不良資產(chǎn)240.25億元，處置不良資產(chǎn)551.25億元。同時，廣州資產(chǎn)推進(jìn)投行化轉(zhuǎn)型，落地多單上市公司紓困、破產(chǎn)重整項(xiàng)目，如仁東控股、*ST松發(fā)等，實(shí)現(xiàn)良好投資收益。

在越秀集團(tuán)萬億全牌照金控版圖中，廣州資產(chǎn)已從紓困輔助成長為戰(zhàn)略支柱。它的百億級大單與扭虧為盈，為這家新晉金控集團(tuán)增添了更多想象空間。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

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原標(biāo)題： 又一萬億全牌照金控集團(tuán)誕生