作者：觀點新媒體

來源：觀點（ID:guandianweixin）

債務(wù)重組工作接連取得進展，為遠(yuǎn)洋集團恢復(fù)“造血”能力帶來了轉(zhuǎn)機。

觀點網(wǎng) 重組取得重大成效后，遠(yuǎn)洋集團交出了一份盈利的成績單。

報告顯示，2025年，遠(yuǎn)洋集團營業(yè)額為人民幣148.37億元，公司擁有人應(yīng)占溢利為人民幣67.56億元，每股基本及攤薄溢利分別為人民幣0.660元及人民幣0.503元。

于2023年至2025年期間，遠(yuǎn)洋集團（包括合營公司和聯(lián)營公司）共完成交付住宅超過12萬套。

輕資產(chǎn)成色

據(jù)報告披露，2025年，遠(yuǎn)洋集團物業(yè)開發(fā)業(yè)務(wù)共實現(xiàn)收入84.8億元，物業(yè)投資共實現(xiàn)收入2.92億元。

從業(yè)績報告中不難發(fā)現(xiàn)，作為集團基本盤的重資產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)占比收縮，物業(yè)開發(fā)業(yè)務(wù)占總收入比例已由2024年的73%下降至2025年的57%。

期內(nèi)，遠(yuǎn)洋集團來自于北京、環(huán)渤海、華東、華南、華中及華西區(qū)域的物業(yè)開發(fā)收入占比分別為18%、34%、4%、25%、13%及6%。

受國內(nèi)房地產(chǎn)整體持續(xù)調(diào)整的影響，遠(yuǎn)洋集團及其合營公司和聯(lián)營公司2025年共錄得協(xié)議銷售總額263.1億元，協(xié)議銷售樓宇面積214.3萬平方米。

盡管銷售面積下降，但平均銷售價格逆勢上升。

報告顯示，得益于2025年較多一線城市項目入市，2025年平均銷售價格（不包括車位銷售）由1.28萬元上升至每平方米約1.38萬元。

至2025年12月31日，遠(yuǎn)洋集團土地儲備下降至約2705.1萬平方米，應(yīng)占權(quán)益部分相應(yīng)下降至約1416萬平方米。

按可售總樓面面積計算，該集團土地儲備的每平方米平均土地成本約為6100元，較2024年末的6200元/平方米有所下降。

從行業(yè)背景來看，2025年房地產(chǎn)行業(yè)正經(jīng)歷深度筑底與破繭轉(zhuǎn)型的考驗。中央及地方政策持續(xù)釋放積極信號，力推市場止跌回穩(wěn)，行業(yè)整體仍處于低位運行調(diào)整期。

數(shù)據(jù)顯示，2025年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資人民幣82788億元，同比下降17.2%；新建商品房銷售面積88101萬平方米，同比下降8.7%；新建商品房銷售額人民幣83937億元，同比下降12.6%。

當(dāng)行業(yè)仍位于出清階段時，企業(yè)模式轉(zhuǎn)型與優(yōu)勝劣汰進入更為深刻階段。

值得關(guān)注的是，報告期內(nèi)，遠(yuǎn)洋集團輕資產(chǎn)賽道略有成色，所占比重正呈上漲趨勢。

期內(nèi)，遠(yuǎn)洋集團積極推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)收入占比增加，其中物業(yè)管理及相關(guān)服務(wù)和其他房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)的收入占比提升至41%。

據(jù)悉，該集團物業(yè)管理及相關(guān)服務(wù)涵蓋物業(yè)管理服務(wù)、社區(qū)增值服務(wù)非業(yè)主增值服務(wù)；其他房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)包括建筑建造全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)、養(yǎng)老服務(wù)、輕資產(chǎn)代建業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)地產(chǎn)等業(yè)務(wù)。

截至2025年12月31日，遠(yuǎn)洋集團持有經(jīng)營中的投資物業(yè)為23個，可租賃面積約為348.3萬平方米，2026年還將有多個北京商寫項目入市。

據(jù)觀點新媒體此前報道，2025年全年，遠(yuǎn)洋建管累計新增代建項目81個，新進城市達到20個，新增服務(wù)面積1019萬平方米，代建銷售規(guī)模達到22億元。其中在政府代建領(lǐng)域，新簽規(guī)模達279萬平方米。

養(yǎng)老業(yè)務(wù)方面，遠(yuǎn)洋集團旗下“椿萱茂”品牌截至2025年底全國布局已覆蓋12個核心城市，運營30余個連鎖機構(gòu)。

化債見成效

2025年是遠(yuǎn)洋集團化債取得關(guān)鍵進展的一年。

數(shù)據(jù)顯示，2025年公司擁有人應(yīng)占溢利為人民幣67.56億元，較2024年本公司擁有人應(yīng)占虧損為人民幣186.24億元轉(zhuǎn)盈。

據(jù)遠(yuǎn)洋集團披露，年內(nèi)溢利主要是由于集團完成境外債務(wù)重組及境內(nèi)債務(wù)重組取得重大進展，錄得的非現(xiàn)金收益所致。

觀點新媒體獲悉，2025年3月27日，遠(yuǎn)洋集團境外債務(wù)重組正式生效，方案以約22億美元新債務(wù)及約41億美元強制可轉(zhuǎn)債/新永續(xù)債，置換約63.15億美元舊債。

重組后集團杠桿降低約40億美元，顯著改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，緩解了境外流動性壓力。

與此同時，境內(nèi)債務(wù)重組也在穩(wěn)步推進。

2025年11月27日，遠(yuǎn)洋集團就本金合計180.5億元的境內(nèi)7筆公司債及3筆PPN推出重組方案，提出調(diào)整本息償付并提供現(xiàn)金回購、股票收益權(quán)、資產(chǎn)抵債等選項。相關(guān)債券重組方案獲持有人會議通過按序啟動清償。

截至2025年末，遠(yuǎn)洋集團錄得債務(wù)重組收益為人民幣468.72億元。

得益于年內(nèi)相關(guān)債務(wù)重組取得重大進展，遠(yuǎn)洋集團貸款總額下降至人民幣508.52億元，權(quán)益總額上升至人民幣18.99億元。

步入2026年，遠(yuǎn)洋集團在債務(wù)方面再有所獲。

據(jù)公告披露，2026年3月23日，遠(yuǎn)洋集團獲一名境外債權(quán)人對集團所欠全部債務(wù)的豁免，原有約港幣4.00億元（約人民幣3.52億元）債務(wù)已終止。作為交換，集團向其發(fā)行新票據(jù)及新強制可轉(zhuǎn)換債券。

債務(wù)重組工作接連取得進展，為遠(yuǎn)洋集團恢復(fù)“造血”能力帶來了轉(zhuǎn)機。不過，需注意到的是，撇除一次性債務(wù)重組收益的影響后，實際上錄得凈虧損。

對于虧損原因，遠(yuǎn)洋集團解釋稱，主要受房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整影響，集團營業(yè)額和毛利率出現(xiàn)下滑，對物業(yè)項目計提的減值撥備增多，同時分占合營企業(yè)和聯(lián)營公司的業(yè)績也有所下降。

財報顯示，2025年遠(yuǎn)洋集團多項資產(chǎn)出現(xiàn)減值虧損。其中，發(fā)展中物業(yè)減值虧損52.43億元，已落成待售物業(yè)減值虧損為56.73億元，可收回土地開發(fā)成本減值虧損4.51億元，物業(yè)、廠房及設(shè)備減值虧損3.05億元。

另外，遠(yuǎn)洋集團確認(rèn)的投資物業(yè)公允價值減少（扣除稅項及非控制性權(quán)益前）人民幣12.79億元。

遠(yuǎn)洋集團在公告中提到，房地產(chǎn)行業(yè)正加速從開發(fā)銷售模式向持有運營與綜合服務(wù)深度轉(zhuǎn)型。

2026 年，隨著國內(nèi)寬松的房地產(chǎn)政策紅利釋放，遠(yuǎn)洋集團也將繼續(xù)積極化解債務(wù)風(fēng)險，持續(xù)專注物業(yè)開發(fā)項目的交付回款。

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原標(biāo)題： 年報觀察 | 重組發(fā)力 遠(yuǎn)洋集團盈利的一年