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支付的界限與助貸的治理

零壹財(cái)經(jīng)

2026-05-30 23:40 282 0 0

2025—2026年，監(jiān)管密集出臺(tái)系列政策，確立“支付歸支付、信貸歸信貸”原則，行業(yè)治理從政策設(shè)計(jì)進(jìn)入實(shí)質(zhì)落地階段。

作者：零壹智庫(kù)

來(lái)源：零壹財(cái)經(jīng)

摘要

支付深度嵌入互聯(lián)網(wǎng)助貸鏈條，依托場(chǎng)景、通道與數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，將支付數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為信用資本、把支付場(chǎng)景融入金融服務(wù)，有效降低信息不對(duì)稱、提升服務(wù)效率、拓寬普惠金融覆蓋面。但與此同時(shí)，支付與信貸邊界模糊、功能交織，滋生誘導(dǎo)借貸、高息代扣、信息不透明等亂象，消費(fèi)者投訴激增，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)累積。

支付與信貸功能混同、權(quán)責(zé)邊界不清是風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的根源，厘清邊界、強(qiáng)化約束、回歸本源是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必然路徑。當(dāng)前，支付機(jī)構(gòu)規(guī)范 “7+4” 類機(jī)構(gòu)代扣通道、頭部平臺(tái)推進(jìn)業(yè)務(wù)區(qū)隔改造、行業(yè)向純支付回歸，短期帶來(lái)獲客收縮、中小機(jī)構(gòu)承壓、流動(dòng)性波動(dòng)等陣痛，長(zhǎng)期將凈化生態(tài)，推動(dòng)行業(yè)從流量規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向風(fēng)控、合規(guī)、數(shù)據(jù)服務(wù)等核心能力競(jìng)爭(zhēng)。

監(jiān)管應(yīng)精準(zhǔn)施策，避免“一刀切”。其一，盡快出臺(tái)助貸新規(guī)實(shí)施細(xì)則，明確綜合利率的認(rèn)定邊界，同時(shí)強(qiáng)化穿透式監(jiān)管，防范機(jī)構(gòu)通過(guò)“換馬甲”方式規(guī)避新規(guī)；其二，區(qū)分三類業(yè)務(wù)性質(zhì)——合規(guī)放還款結(jié)算通道應(yīng)予保留，數(shù)據(jù)輔助風(fēng)控在依法合規(guī)前提下具有積極價(jià)值，而導(dǎo)流營(yíng)銷與信貸捆綁則是風(fēng)險(xiǎn)核心、必須嚴(yán)格監(jiān)管；其三，分階段設(shè)置緩沖期，對(duì)整改積極的機(jī)構(gòu)給予合理過(guò)渡安排，避免“急剎車”引發(fā)市場(chǎng)震蕩和普惠金融業(yè)務(wù)大幅收縮；其四，差異化保障長(zhǎng)尾客群金融可及性，同步推動(dòng)政策性金融工具填補(bǔ)市場(chǎng)空白。

在全鏈條監(jiān)管落地與為合規(guī)業(yè)務(wù)保留發(fā)展空間之間找到平衡，才能真正實(shí)現(xiàn)治理的初衷。

助貸行業(yè)的合規(guī)發(fā)展，進(jìn)入一個(gè)新的關(guān)鍵期。在一系列政策出臺(tái)和落實(shí)的過(guò)程中，支付行業(yè)突然出手，對(duì)助貸行業(yè)的發(fā)展和治理形成巨大沖擊。

據(jù)公開信息顯示，2026年以來(lái)，多家非銀行支付機(jī)構(gòu)已主動(dòng)開展助貸關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)調(diào)整，但各家節(jié)奏和力度存在明顯差異。至2026年5月，寶付、通聯(lián)等支付機(jī)構(gòu)在監(jiān)管窗口指導(dǎo)下全面關(guān)?！?+4”類機(jī)構(gòu)代扣通道，標(biāo)志著支付與助貸的“邊界調(diào)整”已從政策文本走向現(xiàn)實(shí)執(zhí)行，引發(fā)行業(yè)震動(dòng)。

而近期出臺(tái)的《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷管理辦法》，也明確要求在支付頁(yè)面中，支付工具與信貸產(chǎn)品要?jiǎng)澢褰缦蕖?/p>

長(zhǎng)期以來(lái)，非銀行支付機(jī)構(gòu)憑借賬戶體系、支付通道與場(chǎng)景流量，深度嵌入互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)鏈條，成為消費(fèi)信貸生態(tài)中不可或缺的基礎(chǔ)設(shè)施性角色?；▎h、白條、“月付”等本質(zhì)為貸款的信貸產(chǎn)品，與銀行卡、賬戶余額并列展示在付款頁(yè)面；支付機(jī)構(gòu)既收取通道費(fèi)，又賺取信貸導(dǎo)流分潤(rùn)——“一個(gè)收銀臺(tái)兩套收益”的商業(yè)模式，使支付場(chǎng)景成為消費(fèi)信貸野蠻生長(zhǎng)的重要推手。

但支付與助貸的深度捆綁、業(yè)態(tài)邊界的模糊重疊，也滋生了諸多金融風(fēng)險(xiǎn)與行業(yè)亂象，逐漸暴露出誘導(dǎo)借貸、高息代扣、信息不透明等風(fēng)險(xiǎn)。部分機(jī)構(gòu)通過(guò)融資擔(dān)保、會(huì)員權(quán)益、分期商城等模式將規(guī)避利率上限（比如綜合費(fèi)率拆分為“24%+12%”結(jié)構(gòu)），隱性API對(duì)接和“套娃式”導(dǎo)流使借款人無(wú)從辨識(shí)真實(shí)放款主體……這些問題不僅侵害消費(fèi)者權(quán)益，更對(duì)金融穩(wěn)定構(gòu)成潛在威脅。

2025—2026年，以《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》（“助貸新規(guī)”）、《個(gè)人貸款業(yè)務(wù)明示綜合融資成本規(guī)定》和《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷管理辦法》為代表的一系列政策密集落地，以及一些支付機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)調(diào)整，使得支付與助貸的關(guān)系到了不得不重新界定的時(shí)候。

支付與助貸的關(guān)系從何而來(lái)，存在何種風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管如何回應(yīng)，行業(yè)如何重構(gòu)，未來(lái)走向何方？?

支付與助貸的關(guān)系

2025年以來(lái)，金融監(jiān)管政策的出臺(tái)、更新節(jié)奏更加密集，且與消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)要求深度融合，緊扣“實(shí)操性、全覆蓋、強(qiáng)約束”等關(guān)鍵詞。

支付與助貸之間已經(jīng)存在多種業(yè)務(wù)連接模式，形成了一個(gè)復(fù)雜的生態(tài)網(wǎng)絡(luò)。支付機(jī)構(gòu)在信貸生態(tài)中的角色也經(jīng)歷了深刻蛻變，完成了從被動(dòng)通道到核心樞紐的演變。

1.1 純通道服務(wù)

支付機(jī)構(gòu)僅作為放款、還款的結(jié)算通道，不參與獲客、風(fēng)控等信貸業(yè)務(wù)的任何決策環(huán)節(jié)。銀行或小貸公司通過(guò)支付機(jī)構(gòu)完成資金從出借人到借款人的劃轉(zhuǎn)，以及借款人還款時(shí)從個(gè)人賬戶到資金方賬戶的回流。

這是最基礎(chǔ)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)最低的模式，支付機(jī)構(gòu)僅收取通道手續(xù)費(fèi)。支付機(jī)構(gòu)的角色是被動(dòng)的、功能性的，與信貸業(yè)務(wù)的關(guān)系如同“高速公路”之于“運(yùn)輸車輛”——提供通道但不干預(yù)運(yùn)輸內(nèi)容。

1.2 賬戶服務(wù)

隨著消費(fèi)信貸的快速擴(kuò)張，支付機(jī)構(gòu)開始提供更加豐富的賬戶服務(wù)——代收代付、分賬結(jié)算、批量扣款等。

盡管《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》對(duì)支付賬戶分類和功能有著明確規(guī)范，但實(shí)踐中，支付機(jī)構(gòu)提供的批量代扣服務(wù)，逐漸成為小貸、融擔(dān)等機(jī)構(gòu)收取服務(wù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。

例如，在助貸機(jī)構(gòu)引入融資擔(dān)保、保險(xiǎn)等增信方參與的交易結(jié)構(gòu)中，支付機(jī)構(gòu)在分賬環(huán)節(jié)為增信方預(yù)留直接收款通道。

據(jù)行業(yè)研究，助貸業(yè)務(wù)的還款支付模式發(fā)展出多種解決方案——從最原始的“資產(chǎn)方獨(dú)立代收”（存在資金二清問題），到“資金方自行代收”（最合規(guī)但系統(tǒng)要求高），再到“第三方銀行集中清分”等——支付機(jī)構(gòu)在其中始終扮演著不可或缺的樞紐角色。

1.3 收銀臺(tái)導(dǎo)流

長(zhǎng)期以來(lái)，在電商、外賣、出行等高頻支付場(chǎng)景中，花唄、白條、“月付”等信貸產(chǎn)品與銀行卡、賬戶余額等自有支付方式并列展示在付款頁(yè)面，實(shí)現(xiàn)“支付場(chǎng)景獲客→信貸產(chǎn)品變現(xiàn)”。

這種設(shè)計(jì)利用了用戶在支付時(shí)的慣性思維，模糊了“花自己的錢”和“借別人的錢花”的邊界。部分平臺(tái)還采用“首單立減”“優(yōu)惠支付”等話術(shù)，誘導(dǎo)用戶在不知情的情況下開通信貸服務(wù)。

這一模式對(duì)支付機(jī)構(gòu)而言是“一個(gè)收銀臺(tái)兩套收益”：一方面，支付本身收取商戶手續(xù)費(fèi)；另一方面，嵌入的信貸產(chǎn)品通過(guò)分潤(rùn)、息差獲得遠(yuǎn)高于支付的收入。

據(jù)艾瑞咨詢和易觀千帆預(yù)估，2025年中國(guó)第三方綜合支付（包括互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)支付、銀行卡收單等）交易規(guī)模達(dá)577萬(wàn)億元，而第三方互聯(lián)網(wǎng)支付（支付牌照中的一種業(yè)務(wù)類型）市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)35.3萬(wàn)億元。如此龐大的支付流量中嵌入信貸產(chǎn)品，其獲客效率遠(yuǎn)超傳統(tǒng)金融營(yíng)銷渠道。

支付場(chǎng)景的流量紅利使頭部平臺(tái)在助貸市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)?！?020上半年消費(fèi)金融接納度報(bào)告》顯示，花唄、京東白條在分期用戶中的滲透率高達(dá)79%；另有數(shù)據(jù)顯示，2024年互聯(lián)網(wǎng)助貸規(guī)模約為3.5萬(wàn)億元，CR5（前五大平臺(tái)集中度）達(dá)76%。

支付嵌入借貸的價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)

2.1 支付嵌入借貸帶來(lái)的普惠金融價(jià)值

支付與助貸的融合，為破解普惠金融難題提供了關(guān)鍵技術(shù)路徑：將支付數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為信用資本、將支付場(chǎng)景嵌入金融服務(wù)，從而有效降低了信息不對(duì)稱、提升了服務(wù)效率與可得性，推動(dòng)了普惠金融發(fā)展。

（一）降低信息不對(duì)稱，拓寬服務(wù)邊界

傳統(tǒng)信貸高度依賴抵押擔(dān)?；蜢o態(tài)財(cái)報(bào)，審核標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)苛，大量小微商戶、個(gè)體經(jīng)營(yíng)者和涉農(nóng)農(nóng)戶等因無(wú)足額抵押物、財(cái)務(wù)體系不完善、缺乏正規(guī)信用記錄，成為信貸服務(wù)的盲區(qū)。而第三方支付產(chǎn)生的交易流水、結(jié)算記錄、資金往來(lái)等動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，能夠客觀、實(shí)時(shí)、全面地反映營(yíng)收狀況、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性和現(xiàn)金流水平。

支付嵌入借貸模式，能夠有效盤活碎片化的支付數(shù)據(jù)，將海量交易數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為可量化、可評(píng)估的信用資本，大幅降低投融資雙方的信息不對(duì)稱問題，拓寬普惠金融的服務(wù)覆蓋面。

（二）改善服務(wù)方式，提升金融效率

傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)多依托線下網(wǎng)點(diǎn)辦理，存在申請(qǐng)流程繁瑣、審核周期長(zhǎng)、人工成本高、審批效率低等諸多痛點(diǎn)。支付與助貸深度融合后，依托金融科技、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)信貸服務(wù)全流程線上化、審核自動(dòng)化。

金融機(jī)構(gòu)借助助貸模式，無(wú)需耗費(fèi)大量人力物力拓展線下客群、搭建風(fēng)控體系，即可快速對(duì)接海量小微客戶。這種輕量化、數(shù)字化的服務(wù)模式，可大幅降低金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)顯著提升其業(yè)務(wù)承載能力。

（三）創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，優(yōu)化客戶體驗(yàn)

支付嵌入借貸打破了傳統(tǒng)金融“先申請(qǐng)、后融資”的被動(dòng)服務(wù)模式，推動(dòng)了“場(chǎng)景+金融”的模式創(chuàng)新，服務(wù)更貼近實(shí)際需求。

依托各類支付場(chǎng)景，構(gòu)建起“支付-結(jié)算-融資”的完整服務(wù)閉環(huán)，金融服務(wù)不再是獨(dú)立的金融產(chǎn)品，而是嵌入經(jīng)營(yíng)全流程的配套服務(wù)。小微商戶在日常收款、結(jié)算的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景中，可無(wú)縫對(duì)接信貸服務(wù)，無(wú)需額外提交復(fù)雜資料、無(wú)需脫離經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景即可申請(qǐng)融資。

同時(shí)，依托支付數(shù)據(jù)的數(shù)字化風(fēng)控體系，可實(shí)現(xiàn)貸款申請(qǐng)、審核、放款、還款全流程線上自助辦理，大幅簡(jiǎn)化融資流程。此外，金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)用戶長(zhǎng)期支付流水，精準(zhǔn)匹配授信額度、貸款利率和還款周期，提供個(gè)性化、定制化的融資服務(wù)。

（四）拓寬信貸供給，完善金融生態(tài)

支付嵌入助貸打通了銀行、金融科技平臺(tái)、增信機(jī)構(gòu)等多方主體的合作鏈路，實(shí)現(xiàn)資源高效整合。其中，銀行提供低成本資金，金融科技平臺(tái)提供獲客、數(shù)據(jù)、風(fēng)控、運(yùn)營(yíng)等技術(shù)支撐；增信機(jī)構(gòu)則通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，降低信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

多方協(xié)同的合作模式，可有效破解小微金融輕資產(chǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)、獲客難的痛點(diǎn)，為其打通常態(tài)化的信用融資通道，豐富普惠金融供給體系，完善多層次、廣覆蓋、可持續(xù)的金融生態(tài)。

2.2 支付與信貸深度綁定帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

支付與信貸的深度綁定，形成了一套“場(chǎng)景引導(dǎo)-資金代扣-成本拆分”的閉環(huán)鏈條。從前端營(yíng)銷滲透到后端資金回收，在這個(gè)過(guò)程中，逐漸積累了消費(fèi)者權(quán)益受損與行業(yè)合規(guī)失控等風(fēng)險(xiǎn)。

（一）支付收銀臺(tái)的“信貸捆綁”與誤導(dǎo)性設(shè)計(jì)

支付收銀臺(tái)是消費(fèi)者完成交易的最后一環(huán)，也是信貸捆綁發(fā)生的“第一現(xiàn)場(chǎng)”。信貸產(chǎn)品與銀行卡、余額并列展示于支付頁(yè)面，利用了用戶在支付時(shí)的慣性思維，易于模糊“自有資金”與“借貸資金”的邊界。

具體的設(shè)計(jì)包括：默認(rèn)勾選——信貸產(chǎn)品被預(yù)選為默認(rèn)支付方式，用戶需手動(dòng)切換；誘導(dǎo)性話術(shù)——使用“優(yōu)惠支付”“分期支付”“首單立減”等類似表述混淆支付工具與貸款產(chǎn)品，暗示選擇信貸產(chǎn)品更優(yōu)惠；視覺設(shè)計(jì)引導(dǎo)——將信貸選項(xiàng)以醒目顏色或更大字號(hào)展示，將銀行卡、余額選項(xiàng)弱化處理。

據(jù)多家第三方支付機(jī)構(gòu)5月以來(lái)的模擬運(yùn)行新規(guī)的試點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示，用戶主動(dòng)開通信貸產(chǎn)品的比例下降68%，印證了此前的“高開通率”很大程度上建立在誤導(dǎo)性設(shè)計(jì)之上。

（二）支付機(jī)構(gòu)成為高息貸的核心代扣通道

支付機(jī)構(gòu)為小貸、融擔(dān)、保理等機(jī)構(gòu)提供的代扣服務(wù)，客觀上成為高息貸資金回收的核心基礎(chǔ)設(shè)施。

在助貸業(yè)務(wù)中，還款代扣的典型流程是：用戶在借款時(shí)簽署委托扣款協(xié)議，授權(quán)支付機(jī)構(gòu)按照約定頻率和額度從用戶賬戶自動(dòng)劃扣還款資金。這一機(jī)制本意是為借款人提供便捷的還款方式，但在實(shí)踐中被高息貸平臺(tái)廣泛利用——通過(guò)代扣機(jī)制，平臺(tái)可以確保擔(dān)保費(fèi)、服務(wù)費(fèi)、權(quán)益費(fèi)等名目繁多的附加費(fèi)用“自動(dòng)到賬”，用戶即便想拒付也難以操作。

（三）風(fēng)險(xiǎn)管窺：投訴數(shù)據(jù)

消費(fèi)者投訴數(shù)據(jù)是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的“晴雨表”。零壹智庫(kù)基于黑貓投訴平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，2026年一季度，在12.9萬(wàn)條針對(duì)非平臺(tái)系互聯(lián)網(wǎng)助貸的投訴中，與支付、代扣相關(guān)的扣費(fèi)、亂收費(fèi)、變相收費(fèi)等（包括砍頭息、擔(dān)保費(fèi)、會(huì)員費(fèi)、服務(wù)費(fèi)、權(quán)益費(fèi)、強(qiáng)制扣費(fèi)、隱藏費(fèi)用、違規(guī)收費(fèi)等）投訴達(dá)到8.8萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)200%以上；占比達(dá)68.2%，同比提升38.5個(gè)百分點(diǎn)。

主要表現(xiàn)為：大量助貸平臺(tái)通過(guò)第三方支付設(shè)置“幽靈代扣”，在用戶不知情或未明確授權(quán)下，強(qiáng)制開通會(huì)員、權(quán)益包、擔(dān)保費(fèi)、債務(wù)管理費(fèi)等自動(dòng)扣費(fèi)，甚至出現(xiàn)“借款未獲批仍被扣費(fèi)”“放款前先扣會(huì)員費(fèi)”等典型問題。

監(jiān)管動(dòng)態(tài)

3.1 從基礎(chǔ)立法到專項(xiàng)治理

中國(guó)對(duì)支付與助貸的監(jiān)管，經(jīng)歷了從“基礎(chǔ)立法定框架”到“專項(xiàng)治理補(bǔ)漏洞”的漸進(jìn)式收緊過(guò)程。自2020年以來(lái)，監(jiān)管部門圍繞互聯(lián)網(wǎng)貸款、非銀行支付機(jī)構(gòu)、助貸業(yè)務(wù)、金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷四大領(lǐng)域，密集出臺(tái)了一系列政策文件，逐步形成了覆蓋“資金端—平臺(tái)端—支付端—營(yíng)銷端”的全鏈條監(jiān)管閉環(huán)。

（一）基礎(chǔ)框架建立：2020年《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》

2020年7月，原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》（銀保監(jiān)會(huì)令2020年第9號(hào)），這是我國(guó)首個(gè)系統(tǒng)性規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的部門規(guī)章。該辦法對(duì)聯(lián)合貸款的合作方出資比例、集中度管理、風(fēng)險(xiǎn)管控等提出了框架性要求，同時(shí)要求商業(yè)銀行將互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。但當(dāng)時(shí)對(duì)助貸業(yè)務(wù)的約束尚顯粗略，支付與信貸的交叉領(lǐng)域尚未納入重點(diǎn)監(jiān)管視野。

（二）防“空心化”：2022年《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》

2022年7月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》（銀保監(jiān)規(guī)〔2022〕14號(hào)）（即“助貸新規(guī)”），直指互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)中的“空心化”風(fēng)險(xiǎn)。該通知明確提出“防范合作機(jī)構(gòu)截留、匯集、挪用貸款資金”。

（三）支付機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)立法：2024年《非銀行支付機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理?xiàng)l例》及實(shí)施細(xì)則

2023年12月國(guó)務(wù)院公布、2024年5月1日正式施行的《非銀行支付機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理?xiàng)l例》（國(guó)務(wù)院令），是我國(guó)首部針對(duì)非銀行支付機(jī)構(gòu)的行政法規(guī)。在支付與用戶資金的隔離方面，條例建立了四重制度屏障：一是第24條禁止支付機(jī)構(gòu)向用戶支付與其持有的余額有關(guān)的利息等收益，劃清支付賬戶與存款的界限；二是第27條禁止挪用、占用、借用備付金，不得以備付金為自己或他人提供擔(dān)保，切斷支付機(jī)構(gòu)將用戶預(yù)付資金用于信貸投放的通道；三是第16條要求按許可證載明業(yè)務(wù)類型經(jīng)營(yíng)，第53條第2款明確未經(jīng)批準(zhǔn)從事其他業(yè)務(wù)將依法處罰；四是第3條確立“小額、便民”定位，排斥大額資金融通功能。

2024年7月，中國(guó)人民銀行發(fā)布《非銀行支付機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理?xiàng)l例實(shí)施細(xì)則》（中國(guó)人民銀行令〔2024〕第4號(hào)），進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)支付機(jī)構(gòu)收費(fèi)透明度和合規(guī)運(yùn)營(yíng)的要求。

（四）助貸專項(xiàng)治理：2025年《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》

2025年4月1日，金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》（金規(guī)〔2025〕9號(hào)），這是我國(guó)首個(gè)專門針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)的監(jiān)管文件，自2025年10月1日起施行。通知確立了四項(xiàng)基本原則（總行集中管理、權(quán)責(zé)收益匹配、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)合理、業(yè)務(wù)規(guī)模適度），并對(duì)合作機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入管理、費(fèi)用定價(jià)與信息披露、銀行自主風(fēng)控、增信服務(wù)管理、消費(fèi)者保護(hù)等方面做出了系統(tǒng)性規(guī)定。這標(biāo)志著助貸業(yè)務(wù)從“灰色地帶”正式納入審慎監(jiān)管框架。

（五）網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷規(guī)制：2026年《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷管理辦法》

2026年4月24日，央行、金監(jiān)總局、證監(jiān)會(huì)、網(wǎng)信辦、市監(jiān)總局等八部門聯(lián)合發(fā)布《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷管理辦法》，自2026年9月30日起施行。該辦法是我國(guó)首部系統(tǒng)性規(guī)范金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的部門規(guī)章，核心突破在于第十二條——明確非銀行支付機(jī)構(gòu)不得將貸款、資產(chǎn)管理產(chǎn)品等金融產(chǎn)品列入支付工具選項(xiàng)，不得為貸款、資產(chǎn)管理產(chǎn)品等金融產(chǎn)品提供營(yíng)銷服務(wù)。這一條款實(shí)質(zhì)上終結(jié)了支付與信貸長(zhǎng)達(dá)十余年的深度捆綁模式。

（六）配套制度：2026年《個(gè)人貸款業(yè)務(wù)明示綜合融資成本規(guī)定》

2026年3月15日，金監(jiān)總局與央行聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人貸款業(yè)務(wù)明示綜合融資成本規(guī)定》（金規(guī)〔2026〕2號(hào)），自2026年8月1日起施行。該規(guī)定要求貸款人向借款人展示“綜合融資成本明示表”，逐項(xiàng)列明貸款人及合作機(jī)構(gòu)收取的各息費(fèi)項(xiàng)目、收取標(biāo)準(zhǔn)和收取主體，并折算為年化綜合融資成本。線上辦理需通過(guò)彈窗方式展示明示表，設(shè)置強(qiáng)制閱讀時(shí)間，借款人須在簽署合同或辦理分期前確認(rèn)。這一規(guī)定與助貸新規(guī)形成配套，從信息披露維度強(qiáng)化了對(duì)綜合融資成本透明化的監(jiān)管要求。

3.2 對(duì)支付機(jī)構(gòu)的核心約束

2025—2026年的密集監(jiān)管，在助貸鏈條中，對(duì)支付機(jī)構(gòu)形成了兩個(gè)維度的約束，核心指向“支付歸支付、信貸歸信貸”的隔離原則。

（一）支付與信貸強(qiáng)制隔離

《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷管理辦法》第十二條是此次監(jiān)管的核心條款，劃定了兩條紅線：

紅線一：信貸產(chǎn)品不得列入支付工具選項(xiàng)。非銀行支付機(jī)構(gòu)不得將貸款、資產(chǎn)管理產(chǎn)品等金融產(chǎn)品列入支付工具選項(xiàng)。這意味著花唄、白條、“月付”等信貸產(chǎn)品，將不再被允許與銀行卡、余額支付并列展示在付款頁(yè)面。

紅線二：支付機(jī)構(gòu)不得為信貸產(chǎn)品提供營(yíng)銷服務(wù)。非銀行支付機(jī)構(gòu)不得為貸款、資產(chǎn)管理產(chǎn)品等金融產(chǎn)品提供任何形式的營(yíng)銷服務(wù)。這包括禁止默認(rèn)勾選信貸支付方式、禁止彈窗推送貸款推薦、禁止下單頁(yè)前置推薦信貸產(chǎn)品、禁止首單立減誘導(dǎo)開通等此前行業(yè)中普遍存在的營(yíng)銷套路。支付頁(yè)面需優(yōu)先展示銀行卡、余額等自有支付方式，信貸產(chǎn)品只能在收銀臺(tái)非支付工具區(qū)域獨(dú)立展示，且必須標(biāo)示清楚貸款類產(chǎn)品屬性。

此外，該辦法第二十條進(jìn)一步規(guī)定，第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)不得介入或變相介入金融產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)，包括銷售合同簽訂、資金劃轉(zhuǎn)、適當(dāng)性測(cè)評(píng)和貸款額度測(cè)評(píng)，也不得就金融產(chǎn)品與消費(fèi)者進(jìn)行互動(dòng)咨詢。這從另一個(gè)維度確保支付機(jī)構(gòu)不能“越界”參與信貸業(yè)務(wù)。

（二）跳轉(zhuǎn)規(guī)則收緊

《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷管理辦法》第五條對(duì)金融產(chǎn)品的跳轉(zhuǎn)路徑做了嚴(yán)格限制：第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為消費(fèi)者購(gòu)買金融產(chǎn)品提供轉(zhuǎn)接渠道的，應(yīng)當(dāng)跳轉(zhuǎn)至金融機(jī)構(gòu)自營(yíng)平臺(tái)，不得跳轉(zhuǎn)至其他第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)；在消費(fèi)者即將進(jìn)入金融產(chǎn)品購(gòu)買、金融服務(wù)使用環(huán)節(jié)時(shí)，應(yīng)進(jìn)行顯著提醒并設(shè)置強(qiáng)制閱讀時(shí)間。同時(shí)，第五條還禁止轉(zhuǎn)委托——第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)不得將金融機(jī)構(gòu)委托業(yè)務(wù)向其他機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托或變相轉(zhuǎn)委托。

此前的行業(yè)實(shí)踐中，“多層分銷API導(dǎo)流”是常見的獲客模式：支付頁(yè)面→導(dǎo)流到助貸平臺(tái)→再跳轉(zhuǎn)到另一家平臺(tái)→最終到達(dá)資金方。這種“套娃式導(dǎo)流”使得借款人無(wú)從知曉資金來(lái)源、服務(wù)主體與費(fèi)用構(gòu)成，直到還款時(shí)才發(fā)現(xiàn)收費(fèi)機(jī)構(gòu)林立。第五條的跳轉(zhuǎn)規(guī)則實(shí)質(zhì)上拆除了這一“暗門”，要求從支付頁(yè)面到金融產(chǎn)品之間只允許一步跳轉(zhuǎn)，且目的地必須是持牌金融機(jī)構(gòu)自營(yíng)平臺(tái)。

綜合來(lái)看，兩項(xiàng)約束從“展示區(qū)隔”“話術(shù)規(guī)范”“路徑管控”三個(gè)維度，系統(tǒng)性地?cái)財(cái)嗔酥Ц稒C(jī)構(gòu)作為信貸分發(fā)的“核心樞紐”，高息貸的資金回收鏈條被直接切斷，無(wú)場(chǎng)景約束、低門檻的誘導(dǎo)借貸被有效遏制。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，也是在倒逼支付機(jī)構(gòu)回歸服務(wù)本源，把精力從賣流量轉(zhuǎn)移到提升支付效率、優(yōu)化用戶體驗(yàn)上來(lái)，有利于行業(yè)健康發(fā)展。

支付機(jī)構(gòu)新動(dòng)向

2025年底開始，監(jiān)管部門就對(duì)部分支付機(jī)構(gòu)采取專項(xiàng)監(jiān)管措施，要求支付機(jī)構(gòu)不得為金融機(jī)構(gòu)特別是小貸公司開立支付賬戶，嚴(yán)禁為高息業(yè)務(wù)提供通道支持。

2026年以來(lái)，多家支付機(jī)構(gòu)已主動(dòng)開展業(yè)務(wù)調(diào)整，包括暫?！霸孪禈I(yè)務(wù)”代扣，終止與分期、保理、助貸類相關(guān)機(jī)構(gòu)的合作，只做放還款業(yè)務(wù)等，但各家動(dòng)作不一。直至5月，寶付、通聯(lián)等支付機(jī)構(gòu)在監(jiān)管窗口指導(dǎo)下全面關(guān)?！?+4”類機(jī)構(gòu)代扣通道，引發(fā)行業(yè)震動(dòng)。

4.1 集中關(guān)?！?+4”類機(jī)構(gòu)代扣通道

2026年5月，在監(jiān)管窗口指導(dǎo)下，上海地區(qū)寶付、通聯(lián)等主流持牌支付機(jī)構(gòu)全面叫?！?+4”類地方金融組織的支付賬戶自動(dòng)劃扣服務(wù)。這一事件標(biāo)志著監(jiān)管對(duì)助貸的治理從“業(yè)務(wù)端”轉(zhuǎn)向“資金底層”。

（一）“7+4”類機(jī)構(gòu)的定義與范圍

“7+4”類地方金融組織源自地方金融監(jiān)管的統(tǒng)一分類標(biāo)準(zhǔn)?！?”類指小額貸款公司、融資擔(dān)保公司、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)、典當(dāng)行、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、地方資產(chǎn)管理公司；“4”類指投資公司、開展信用互助的農(nóng)民專業(yè)合作社、社會(huì)眾籌機(jī)構(gòu)、地方各類交易場(chǎng)所。

在助貸業(yè)務(wù)鏈條中，小貸公司、融資擔(dān)保公司、商業(yè)保理公司和融資租賃公司是最為活躍的參與主體，承擔(dān)著“費(fèi)用拆分”和“增信服務(wù)”的關(guān)鍵角色，而地方資產(chǎn)管理公司則在不良資產(chǎn)處置環(huán)節(jié)發(fā)揮重要作用。

（二）關(guān)停事件詳情

5月12日，據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，部分支付公司已全面砍掉助貸類合作業(yè)務(wù)，包括小貸、融擔(dān)、保理、融資租賃等“7+4”類地方金融組織支付賬戶自動(dòng)劃扣，幾乎停擺。

有支付公司發(fā)布通知，要求2026年4月28日前報(bào)送整改計(jì)劃，5月31日前完成所有涉及商戶的有序清退工作，并特別要求“不得將全部清退任務(wù)集中在最后一天”。

（三）上海監(jiān)管窗口指導(dǎo)的背景

據(jù)報(bào)道，2025年底，監(jiān)管部門就對(duì)部分支付機(jī)構(gòu)采取了窗口指導(dǎo)，要求支付公司不得為金融機(jī)構(gòu)特別是小貸公司開立支付賬戶，對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)場(chǎng)景內(nèi)部年化收益率（IRR）超過(guò)24%的機(jī)構(gòu)進(jìn)行審查，嚴(yán)禁為高息業(yè)務(wù)提供通道支持。

2026年起實(shí)施的《非銀行支付機(jī)構(gòu)分類評(píng)級(jí)管理辦法》已將金融類高風(fēng)險(xiǎn)商戶占比、違規(guī)代扣投訴率納入支付機(jī)構(gòu)核心考核指標(biāo)。在復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，以小貸、融資擔(dān)保等為代表的地方金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，第三方支付機(jī)構(gòu)為避免風(fēng)險(xiǎn)跨行業(yè)傳遞，對(duì)與地方金融機(jī)構(gòu)合作持謹(jǐn)慎態(tài)度。

此次窗口指導(dǎo)重點(diǎn)打擊三類違規(guī)模式：“雙融擔(dān)”疊加服務(wù)費(fèi)、“月系”融擔(dān)商城馬甲變相高息、砍頭息加代扣捆綁。

（四）對(duì)助貸公司業(yè)務(wù)的影響

此次關(guān)停對(duì)助貸行業(yè)產(chǎn)生了結(jié)構(gòu)性沖擊。受沖擊最大的主體包括：融資擔(dān)保公司（尤其是“月系”融擔(dān)機(jī)構(gòu)），核心收入來(lái)源完全中斷；小貸公司、商業(yè)保理公司和融資租賃公司，還款代扣、逾期劃扣、服務(wù)費(fèi)收取渠道全面受阻；依賴費(fèi)用拆分的助貸平臺(tái)，營(yíng)收預(yù)計(jì)出現(xiàn)較大幅度下跌。據(jù)博通咨詢金融行業(yè)首席分析師王蓬博估計(jì)，支付機(jī)構(gòu)短期可能面臨10%—30%的營(yíng)收下滑，并伴隨存量商戶流失和系統(tǒng)改造成本上升。

此次關(guān)停暫未影響銀行、消金等持牌金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)本息劃扣，助貸機(jī)構(gòu)的科技主體支付通道目前仍正常使用。政策目前僅在上海地區(qū)集中執(zhí)行，暫未全國(guó)推開，部分機(jī)構(gòu)正嘗試與上海以外地區(qū)支付機(jī)構(gòu)對(duì)接合作以維持基本業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)。

4.2 頭部平臺(tái)啟動(dòng)業(yè)務(wù)改造

《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷管理辦法》發(fā)布后，支付寶花唄、京東白條、抖音月付、美團(tuán)月付等全平臺(tái)信用支付產(chǎn)品面臨根本性的支付信貸分離改造，行業(yè)進(jìn)入“9月30日倒計(jì)時(shí)”。

（一）改造方向

核心改造方向可概括為“一個(gè)區(qū)隔、三步確認(rèn)”。一個(gè)區(qū)隔是指支付工具與信貸產(chǎn)品強(qiáng)制區(qū)隔：支付選項(xiàng)只能放純支付工具（銀行卡、余額等），信貸產(chǎn)品必須在收銀臺(tái)非支付工具區(qū)域獨(dú)立展示，且必須標(biāo)示清楚貸款類產(chǎn)品屬性。

三步確認(rèn)是指使用信貸產(chǎn)品須滿足三個(gè)步驟：用戶本人手動(dòng)點(diǎn)開獨(dú)立專區(qū)；自主勾選同意；完整確認(rèn)借貸責(zé)任。三步缺一不可，杜絕了過(guò)去“默認(rèn)勾選”“一鍵開通”的便捷通路。

（二）改造進(jìn)展

截至2026年5月中旬，據(jù)媒體報(bào)道，部分平臺(tái)仍將分期付款置于最上方，微信支付等被歸入“更多支付方式”需二次點(diǎn)擊，距離合規(guī)要求仍有差距。

不過(guò)，京東已在白條、小金庫(kù)等選項(xiàng)標(biāo)注“其他資金來(lái)源”字樣，貸款優(yōu)惠彈窗不再出現(xiàn)；淘寶將借貸選項(xiàng)單獨(dú)列出，不與常規(guī)支付方式混排；拼多多將信貸付款方式放在需要手動(dòng)展開的“更多支付方式”一欄。各平臺(tái)的整改方向一致：讓消費(fèi)者清楚地知道什么是支付、什么是借貸。

（三）調(diào)整窗口

根據(jù)《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷管理辦法》，從2026年4月24日政策發(fā)布到9月30日正式施行，行業(yè)僅有5個(gè)月的整改窗口期。存量鏈路改造體量巨大——場(chǎng)景植入、頁(yè)面布局、營(yíng)銷話術(shù)、投放模式長(zhǎng)期固化，全面排查改造壓力極大。

合作模式亦需全面重構(gòu)：支付機(jī)構(gòu)需剝離信貸捆綁業(yè)務(wù)，助貸機(jī)構(gòu)須適配總行集中管控新規(guī)則，過(guò)去行業(yè)默契與灰色操作空間被全面清零。疊加近期監(jiān)管持續(xù)收緊區(qū)域銀行、消費(fèi)金融公司跨區(qū)展業(yè)趨勢(shì)，相關(guān)機(jī)構(gòu)面臨雙線整改壓力，經(jīng)營(yíng)收縮風(fēng)險(xiǎn)上升。

值得關(guān)注的還有信用卡行業(yè)的“意外利好”。由于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)不能在支付選項(xiàng)中默認(rèn)勾選貸款產(chǎn)品，原本被“唄類”“條類”等互聯(lián)網(wǎng)信貸產(chǎn)品截流的高頻支付場(chǎng)景，將很大一部分回歸到信用卡支付。業(yè)內(nèi)人士判斷，新規(guī)正式實(shí)施后信用卡業(yè)務(wù)有望迎來(lái)恢復(fù)性增長(zhǎng)。

4.3 向“純支付”回歸

在監(jiān)管持續(xù)收緊的背景下，支付機(jī)構(gòu)從“支付+信貸”向“純支付”回歸的趨勢(shì)已十分明確。這一趨勢(shì)既體現(xiàn)在主動(dòng)剝離上，也體現(xiàn)在被動(dòng)收縮上。

（一）主動(dòng)剝離：拉卡拉案例

2025年8月，拉卡拉公告擬轉(zhuǎn)讓旗下三家全資子公司100%股權(quán)：廣州拉卡拉普惠融資擔(dān)保、廣州潤(rùn)信商業(yè)保理和西藏弘誠(chéng)科技，受讓方為關(guān)聯(lián)公司，交易總金額預(yù)計(jì)達(dá)35.15億元。

拉卡拉方面表示，剝離目的是“優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，聚焦支付主業(yè)，降低金融風(fēng)險(xiǎn)敞口”。三家標(biāo)的公司2024年合計(jì)凈虧損5914萬(wàn)元，業(yè)務(wù)占拉卡拉整體業(yè)務(wù)比重較小。這是上市支付機(jī)構(gòu)中最為明確的“主動(dòng)剝離”案例，與監(jiān)管“回歸支付本源”的導(dǎo)向高度一致。

不過(guò)，這是股權(quán)上的剝離，不是在具體業(yè)務(wù)上支付與信貸之間的剝離。

（二）被動(dòng)收縮：行業(yè)普遍現(xiàn)象

從七家上市支付機(jī)構(gòu)2025年報(bào)來(lái)看，助貸業(yè)務(wù)已成為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，多家機(jī)構(gòu)已開始被動(dòng)收縮。隨行付被投訴“隨借”平臺(tái)問題，其關(guān)聯(lián)的南昌思創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司因違反信用信息采集規(guī)定被罰41萬(wàn)元；移卡通過(guò)子公司上線助貸產(chǎn)品“好e借”，遭大量投訴強(qiáng)制扣會(huì)員費(fèi)、利率過(guò)高。

監(jiān)管明確要求支付機(jī)構(gòu)回歸支付本源、嚴(yán)禁違規(guī)開展信貸業(yè)務(wù)，多家機(jī)構(gòu)已收縮助貸業(yè)務(wù)，優(yōu)化合作機(jī)構(gòu)名單，壓降高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。匯付天下則持續(xù)縮減部分境內(nèi)銀行卡收單業(yè)務(wù)，反映出在監(jiān)管趨嚴(yán)和盈利空間壓縮下的行業(yè)整體收縮態(tài)勢(shì)。

（三）回歸本源

從行業(yè)整體來(lái)看，支付機(jī)構(gòu)剝離助貸相關(guān)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：一是頭部機(jī)構(gòu)主動(dòng)調(diào)整，以拉卡拉為代表，通過(guò)股權(quán)剝離徹底退出融資擔(dān)保和商業(yè)保理領(lǐng)域；二是中小機(jī)構(gòu)被動(dòng)收縮，在合規(guī)壓力和盈利空間雙重?cái)D壓下逐步退出；三是“科技主體”與“金融主體”的區(qū)隔化運(yùn)營(yíng)，部分支付機(jī)構(gòu)將科技服務(wù)與金融業(yè)務(wù)分設(shè)不同主體，以應(yīng)對(duì)監(jiān)管對(duì)業(yè)務(wù)隔離的要求。

行業(yè)正從“支付獲客-金融變現(xiàn)”的流量傳導(dǎo)模式，轉(zhuǎn)向“支付本源-技術(shù)服務(wù)”的價(jià)值創(chuàng)造模式。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛建議，從業(yè)機(jī)構(gòu)盡早啟動(dòng)雙線整改，將合規(guī)能力轉(zhuǎn)化為差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而非視其為純粹成本負(fù)擔(dān)；主動(dòng)構(gòu)建自營(yíng)獲客體系，降低對(duì)第三方流量的依存度，以應(yīng)對(duì)監(jiān)管持續(xù)收緊的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

潛在沖擊與次生風(fēng)險(xiǎn)

支付與助貸關(guān)系的重構(gòu)，是一場(chǎng)牽動(dòng)消費(fèi)信貸全鏈條的深刻變革。正如任何重大制度調(diào)整一樣，它既帶來(lái)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)與金融風(fēng)險(xiǎn)遏制的積極效應(yīng)，也產(chǎn)生合規(guī)業(yè)務(wù)誤傷、長(zhǎng)尾客群服務(wù)收縮等次生沖擊。

5.1 助貸獲客鏈路大幅收窄

支付收銀臺(tái)是互聯(lián)網(wǎng)信貸產(chǎn)品最重要的獲客入口之一。當(dāng)信貸產(chǎn)品被從支付頁(yè)面移除后，助貸平臺(tái)的獲客鏈路將大幅收窄。

此前，信貸產(chǎn)品憑借“順手一點(diǎn)”的場(chǎng)景慣性實(shí)現(xiàn)規(guī)?？捎^的被動(dòng)導(dǎo)流，本質(zhì)上是以支付的高頻剛需為入口，壓縮貸款營(yíng)銷成本。當(dāng)這一入口被關(guān)閉，助貸平臺(tái)不得不轉(zhuǎn)向其他營(yíng)銷渠道，獲客成本將顯著上升。

更深層的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自中小助貸平臺(tái)的生存危機(jī)。中小助貸平臺(tái)本就缺乏自有流量場(chǎng)景、品牌影響力和資金儲(chǔ)備，高度依賴支付導(dǎo)流維持運(yùn)營(yíng)。獲客鏈路收窄后，他們難以承擔(dān)高昂的獲客成本，用戶流失、規(guī)模收縮可能成為常態(tài)，合規(guī)壓力疊加經(jīng)營(yíng)困境，加速了其自身的退出，行業(yè)供給結(jié)構(gòu)可能發(fā)生劇烈調(diào)整。

此外，獲客鏈路收窄和中小平臺(tái)退出還引發(fā)一系列關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。部分用戶因服務(wù)渠道變更、平臺(tái)失聯(lián)等出現(xiàn)非惡意逾期，征信權(quán)益受損；部分機(jī)構(gòu)在盈利壓力下鋌而走險(xiǎn)，規(guī)避監(jiān)管，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)外溢；部分下沉客群因正規(guī)供給不足，轉(zhuǎn)向非持牌借貸渠道，金融風(fēng)險(xiǎn)由地上轉(zhuǎn)向地下，對(duì)行業(yè)秩序和金融穩(wěn)定構(gòu)成潛在威脅。

5.2 短期集中清退可能引致的次生風(fēng)險(xiǎn)

（一）客戶被動(dòng)逾期與征信風(fēng)險(xiǎn)

支付通道關(guān)停后，部分代扣協(xié)議無(wú)法正常執(zhí)行，已有數(shù)十家助貸平臺(tái)的用戶反映因扣款失敗導(dǎo)致被動(dòng)逾期。從實(shí)際表現(xiàn)看，目前主要表現(xiàn)為會(huì)員費(fèi)等增值費(fèi)用無(wú)法自動(dòng)劃扣，暫不涉及信貸本金和利息。

但如果后續(xù)關(guān)停范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)還款代扣通道的影響將更加直接——即使借款人具有主動(dòng)還款意愿，也因支付渠道中斷而無(wú)法按時(shí)履約，進(jìn)而引發(fā)征信記錄受損、逾期罰息等連鎖問題，消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)面臨較大挑戰(zhàn)。

（二）催收激增與客訴升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)

代扣通道關(guān)停會(huì)直接導(dǎo)致貸款回收率下降和逾期率上升，助貸平臺(tái)日常催收壓力驟增。同時(shí)，用戶在不知情或無(wú)法及時(shí)切換還款渠道的情況下，可能將不滿情緒轉(zhuǎn)向助貸平臺(tái)和資金方，導(dǎo)致監(jiān)管投訴與第三方平臺(tái)維權(quán)事件集中爆發(fā)，進(jìn)一步加劇客訴處理壓力與聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）合規(guī)機(jī)構(gòu)資金鏈與流動(dòng)性壓力

代扣通道是助貸業(yè)務(wù)資金閉環(huán)的重要環(huán)節(jié)，正常的還款代扣服務(wù)若被關(guān)停，將直接沖擊合規(guī)機(jī)構(gòu)的資金回收效率，中小型合規(guī)機(jī)構(gòu)面臨現(xiàn)金流承壓和流動(dòng)性管理難度加大的問題，部分機(jī)構(gòu)可能被迫收緊新增放款、提高準(zhǔn)入門檻，間接加劇消費(fèi)信貸和小微企業(yè)融資可得性下降的壓力。

趨勢(shì)與思考

6.1 落實(shí)監(jiān)管，不留缺口

（一）補(bǔ)齊監(jiān)管拼圖

當(dāng)前，支付與助貸關(guān)系重構(gòu)的監(jiān)管框架已基本成型——《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷管理辦法》解決了支付收銀臺(tái)嵌入信貸產(chǎn)品的問題，“助貸新規(guī)”解決了綜合融資成本不透明和增信服務(wù)費(fèi)拆分的問題，但仍有制度銜接的縫隙需要填補(bǔ)。

首先，應(yīng)盡快出臺(tái)助貸新規(guī)的實(shí)施細(xì)則。當(dāng)前監(jiān)管雖已明確貸款利息、增信擔(dān)保費(fèi)等核心息費(fèi)需納入綜合融資成本，但針對(duì)權(quán)益會(huì)員費(fèi)、增值服務(wù)費(fèi)等衍生收費(fèi)的核算口徑、認(rèn)定邊界缺乏統(tǒng)一細(xì)化標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管細(xì)則留白導(dǎo)致市場(chǎng)持續(xù)滋生 “24%+權(quán)益”“拆分服務(wù)費(fèi)”等變相規(guī)避模式。

其次，應(yīng)強(qiáng)化跨部門協(xié)同監(jiān)管?！督鹑诋a(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷管理辦法》由八部門聯(lián)合發(fā)布，其執(zhí)行也必然需要多部門協(xié)同。建議建立常態(tài)化的跨部門協(xié)調(diào)機(jī)制，明確各部門在支付機(jī)構(gòu)違規(guī)營(yíng)銷、助貸平臺(tái)不當(dāng)收費(fèi)、數(shù)據(jù)安全違規(guī)等場(chǎng)景下的執(zhí)法分工與信息共享流程。

（二）強(qiáng)化穿透式監(jiān)管，防止“換馬甲”規(guī)避

新規(guī)落地后，部分機(jī)構(gòu)可能通過(guò)“換馬甲”方式規(guī)避監(jiān)管。例如，將支付收銀臺(tái)的直接嵌入替換為隱性API對(duì)接層層導(dǎo)流；將助貸平臺(tái)直接收費(fèi)替換為關(guān)聯(lián)公司代收等。

對(duì)此，監(jiān)管部門應(yīng)運(yùn)用API接口、大數(shù)據(jù)監(jiān)控等技術(shù)手段，實(shí)現(xiàn)從資金端到資產(chǎn)端、從定價(jià)模式到增信邏輯的穿透式監(jiān)管。從“集中整治”轉(zhuǎn)向“常態(tài)治理”，建立互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)報(bào)送制度，動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)新規(guī)執(zhí)行效果。

（三）名單制管理從嚴(yán)執(zhí)行，動(dòng)態(tài)更新

助貸新規(guī)要求商業(yè)銀行總行對(duì)助貸平臺(tái)、增信機(jī)構(gòu)實(shí)行名單制管理，官方渠道公示并動(dòng)態(tài)更新，嚴(yán)禁與名單外機(jī)構(gòu)開展新增業(yè)務(wù)。據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)披露，截至2025年10月31日，共有119家金融機(jī)構(gòu)披露助貸“白名單”。

建議在此基礎(chǔ)上，建立行業(yè)統(tǒng)一的白名單公示機(jī)制，避免各銀行標(biāo)準(zhǔn)不一導(dǎo)致的不合理套利空間。同時(shí)，對(duì)名單內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)實(shí)施動(dòng)態(tài)評(píng)估，對(duì)不符合準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)及時(shí)清退。

6.2 為合理業(yè)務(wù)留下合規(guī)發(fā)展空間，并給予緩沖時(shí)間

（一）區(qū)分三類業(yè)務(wù)，避免“一刀切”

在積極效應(yīng)與潛在沖擊之間，關(guān)鍵在于“區(qū)分”。需要區(qū)分三類情形：

第一，支付結(jié)算服務(wù)具有合理性和必要性。放款、還款通道是信貸業(yè)務(wù)正常運(yùn)行的基礎(chǔ)設(shè)施，支付機(jī)構(gòu)提供此類服務(wù)屬于本職工作，不應(yīng)一并清除。切斷正常的放還款通道，將直接影響合規(guī)信貸業(yè)務(wù)的資金流轉(zhuǎn)效率。

第二，數(shù)據(jù)輔助風(fēng)控有明確的應(yīng)用價(jià)值。支付機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中沉淀的線下商戶數(shù)據(jù)、付費(fèi)用戶行為數(shù)據(jù)等，為金融機(jī)構(gòu)在獲客、風(fēng)控等核心環(huán)節(jié)提供了重要支撐。只要數(shù)據(jù)獲取與使用符合《數(shù)據(jù)安全法》、《個(gè)人信息保護(hù)法》及金融數(shù)據(jù)管理的相關(guān)要求，“數(shù)據(jù)賦能”不應(yīng)被簡(jiǎn)單否定。

第三，導(dǎo)流營(yíng)銷與信貸捆綁是風(fēng)險(xiǎn)源頭。收銀臺(tái)嵌入信貸產(chǎn)品、默認(rèn)勾選、彈窗誘導(dǎo)、“秒到賬”等誘導(dǎo)性話術(shù)，已構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)源頭，是監(jiān)管精準(zhǔn)打擊的對(duì)象。此類行為直接侵害消費(fèi)者知情權(quán)和選擇權(quán)，必須堅(jiān)決制止。

（二）分階段過(guò)渡，避免“急剎車”

多位行業(yè)專家和從業(yè)者呼吁，需要避免行業(yè)"急剎車"導(dǎo)致的市場(chǎng)震蕩和普惠金融業(yè)務(wù)收縮。

對(duì)支付機(jī)構(gòu)：《金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷管理辦法》已設(shè)置約5個(gè)月過(guò)渡期，各機(jī)構(gòu)正在積極整改中。建議在正式施行后，給予一段“觀察期”，為整改態(tài)度積極但技術(shù)改造尚未完成的中小型支付機(jī)構(gòu)基于合理的整改空間。

對(duì)助貸平臺(tái)：助貸新規(guī)已于2025年10月正式施行，但存量業(yè)務(wù)的消化尚需時(shí)日。建議對(duì)存量業(yè)務(wù)給予合理的過(guò)渡安排，允許在合同到期前自然結(jié)清，而非強(qiáng)制一次性清退。

對(duì)放款機(jī)構(gòu)：中小銀行、消金公司等放款機(jī)構(gòu)的自營(yíng)風(fēng)控能力建設(shè)是長(zhǎng)期工程，不少中小型金融機(jī)構(gòu)在短期內(nèi)難以完全“拋棄”助貸渠道。建議在考核中小金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)時(shí)，在業(yè)務(wù)規(guī)模增速、不良率等指標(biāo)上給予差異化的容忍度安排，鼓勵(lì)其漸進(jìn)式轉(zhuǎn)型而非“斷崖式”退出。

（三）差異化監(jiān)管，兼顧普惠金融目標(biāo)

長(zhǎng)尾客群的金融服務(wù)可及性是本輪調(diào)整中最需關(guān)注的民生問題。在營(yíng)銷、支付等渠道方面，在防控誘導(dǎo)放貸、超高息費(fèi)、“幽靈扣款”等風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，應(yīng)考慮對(duì)長(zhǎng)尾客群金融可得性渠道的保留。

同時(shí)，積極推動(dòng)政策性金融工具和普惠金融產(chǎn)品填補(bǔ)市場(chǎng)空白，避免正規(guī)供給減少后非持牌借貸死灰復(fù)燃。正如業(yè)內(nèi)專家所警示的，需防止高利貸等民間借貸因正規(guī)供給減少而重新蔓延。

（四）推動(dòng)行業(yè)從“規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)”走向“能力競(jìng)爭(zhēng)”

支付與助貸關(guān)系重構(gòu)的核心目標(biāo)，不是消滅助貸行業(yè)，而是推動(dòng)其從“規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)”走向“能力競(jìng)爭(zhēng)”。正如中國(guó)城市報(bào)評(píng)論所言，“當(dāng)支付頁(yè)面不再夾帶‘私貨’，消費(fèi)者將重獲選擇的權(quán)利，商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的著力點(diǎn)將從誘導(dǎo)轉(zhuǎn)向真正的價(jià)值創(chuàng)造”。

對(duì)于助貸行業(yè)而言，未來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘不再是流量規(guī)模和獲客效率，而是智能風(fēng)控能力、數(shù)據(jù)治理能力、用戶全生命周期服務(wù)能力。對(duì)于支付行業(yè)而言，需要回歸支付服務(wù)本源，將精力投入到提升支付效率、優(yōu)化用戶體驗(yàn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)上來(lái)。

行業(yè)格局將向“大而全”綜合平臺(tái)與“小而美”垂直玩家的梯次化結(jié)構(gòu)演進(jìn)。頭部平臺(tái)憑借用戶基礎(chǔ)、風(fēng)控體系、資金實(shí)力，成為銀行優(yōu)先合作對(duì)象；中腰部平臺(tái)需深耕垂直產(chǎn)業(yè)或場(chǎng)景，構(gòu)建生態(tài)壁壘，或轉(zhuǎn)向純技術(shù)服務(wù)商模式；尾部平臺(tái)若不能發(fā)展出自己的合規(guī)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，則面臨退出或轉(zhuǎn)入“地下”的抉擇——而后者必須在監(jiān)管的高壓下被堅(jiān)決遏制。

只有在落實(shí)全鏈條監(jiān)管與為合理業(yè)務(wù)留出合規(guī)發(fā)展空間之間找到平衡點(diǎn)，支付與助貸關(guān)系的重構(gòu)才能真正實(shí)現(xiàn)其制度設(shè)計(jì)的初衷：斬?cái)嗷疑湕l，保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，同時(shí)讓金融服務(wù)回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)民生的本質(zhì)。

參考資料

1、人人都是產(chǎn)品經(jīng)理，《助貸業(yè)務(wù)背景下的支付模式研究》

2、艾瑞咨詢，《2025年中國(guó)第三方支付行業(yè)研究報(bào)告》

3、易觀分析，《千帆聚焦|2025中國(guó)第三方支付市場(chǎng)：存量競(jìng)爭(zhēng)下，35.3萬(wàn)億規(guī)模如何實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)？》

4、58金融，《2020上半年消費(fèi)金融接納度報(bào)告》

5、艾瑞咨詢，《2025年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)助貸行業(yè)研究報(bào)告》

6、中國(guó)城市報(bào)，《叫停信貸捆綁，支付新規(guī)整治網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷亂象》

7、國(guó)際金融報(bào)，《助貸監(jiān)管再升級(jí)！上海支付機(jī)構(gòu)陸續(xù)關(guān)停“7+4”類金融組織代扣服務(wù)》

8、財(cái)經(jīng)新一線，《支付斷供！助貸灰色地帶被“一刀切”》

9、觀察者網(wǎng)，《告別“隨手貸”：那些從支付頁(yè)面消失的信貸入口》

10、財(cái)經(jīng)新一線，《區(qū)隔支付與信貸、退出營(yíng)銷主導(dǎo)，平臺(tái)金融營(yíng)銷生死線》

11、中訪網(wǎng)，《拉卡拉擬剝離非核心金融業(yè)務(wù) 35億元轉(zhuǎn)讓三家子公司股權(quán)》