7月2日，包括光大證券、平安證券、國金證券等在內(nèi)的10家券商以及華泰柏瑞、景順長城、民生加銀等7家基金公司獲批基金投顧業(yè)務(wù)試點資格，截至目前，獲得基金投顧試點資格的機(jī)構(gòu)已擴(kuò)大至50家。

雖然基金投顧業(yè)務(wù)僅開展一年多的時間，仍然處于蓄力和探索發(fā)展的階段，但是隨著我國居民財富管理需求的逐漸增長和基金投顧業(yè)務(wù)試點的不斷深入，未來，基金投顧行業(yè)將迎來大發(fā)展，并將加速促進(jìn)基金銷售從“賣方時代”向“買方時代”轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)券商財富管理的轉(zhuǎn)型和升級。

基金投顧，也就是代理客戶投資理財，可以接受客戶委托，按照協(xié)議約定向客戶提供相關(guān)投資組合策略建議，幫助客戶獲得收益，基金投顧機(jī)構(gòu)收取顧問服務(wù)費?；鹜额櫯普盏陌l(fā)放不僅對于基金投顧行業(yè)意義重大，對于投資者來說也具有重要的價值。

光大銀行分析師周茂華指出，基金投顧牌照的發(fā)放預(yù)示基金投顧行業(yè)正式拉開序幕，有助于規(guī)范行業(yè)依法合規(guī)開展業(yè)務(wù)，促進(jìn)行業(yè)有序競爭，健康發(fā)展。

中泰證券首席策略分析師陳龍認(rèn)為，基金投顧牌照的發(fā)放對于基金投顧行業(yè)來說，有兩大重要意義。一是有利于打開券商行業(yè)財富管理的空間。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是券商主要業(yè)績收入來源之一，但銷售性質(zhì)的服務(wù)在同質(zhì)化的激烈競爭下，傭金率也持續(xù)下滑，而美國的成熟金融市場已實現(xiàn)零傭金。傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入占比逐年下降，券商轉(zhuǎn)型“銷售+投顧”的買方服務(wù)模式也是發(fā)展的必然。因此，券商基金投顧的牌照為券商行業(yè)提供了財富管理升級轉(zhuǎn)型的機(jī)會，放開AMU的收費模式，實現(xiàn)以客戶利益為核心，提供全程陪伴的產(chǎn)品服務(wù)。

二是有助于增加機(jī)構(gòu)投資者的市場份額。去年以來全行業(yè)隊伍已擴(kuò)容至24家，可見監(jiān)管正通過加速機(jī)構(gòu)進(jìn)場進(jìn)一步布局基金投顧業(yè)務(wù)的藍(lán)海市場。過去兩年，公募基金成績斐然，截至2021年5月，我國公募基金管理規(guī)模超過22萬億元。然而基金賺錢，基民不賺錢卻是行業(yè)中亟待解決的重點問題。根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2017年公募基金成立20余年之際，偏股型基金平均年化收益率16.5%，與此同時，僅有約40%基金投資者獲得正收益。因此，券商基金投顧業(yè)務(wù)的開放能夠進(jìn)一步優(yōu)化市場中個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的比例，提高市場的穩(wěn)定性，實現(xiàn)收益風(fēng)險的平衡發(fā)展。

與此同時，在我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展之下，居民投資理財?shù)男枨蟠蟠笤黾印?020年底我國個人金融資產(chǎn)達(dá)205萬億元人民幣，已成為全球第二大財富管理市場，僅次于美國。而且在我國數(shù)字化的浪潮下，投資理財不再局限于線下模式，互聯(lián)網(wǎng)金融給投資者提供了便捷的線上渠道和豐富多樣的產(chǎn)品，使得財富管理的操作性檻進(jìn)一步降低。相較于高風(fēng)險的股票市場，基金市場對于大眾來說是更為穩(wěn)健、風(fēng)險分散的投資場所，然而投資收益是否達(dá)到預(yù)期仍是困擾投資者的問題。因此，從投資者的角度來看，券商基金投顧業(yè)務(wù)的開放擴(kuò)容有利于引導(dǎo)投資者的投資品類和理念分別向多元化的權(quán)益金融產(chǎn)品和價值投資優(yōu)化轉(zhuǎn)移，同時減少頻繁換手、吸引更多的中長期資金入市。

根據(jù)美國的經(jīng)驗，基金投顧行業(yè)很有可能會出現(xiàn)寡頭壟斷，在開展基金投顧業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)規(guī)模不斷壯大的背景之下，未來的發(fā)展會面臨激烈的競爭。

董鵬飛對財視中國表示，首先，基金投顧業(yè)務(wù)的毛利率非常低，它的利潤率實際上是受到上游和下游的雙重的擠壓，一方面客戶支付的費用并不高，另一方面是基金經(jīng)理要價也不低。在這種情況下，要想賺錢就必須是跑量，大家都會不約而同地打價格戰(zhàn)，所以競爭會非常激烈。其次，這個競爭方向是對于基金經(jīng)理深入的判斷和把控。未來隨著資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展，如何發(fā)掘優(yōu)秀的資產(chǎn)管理人，在他很小的時候培養(yǎng)他，隨著他的業(yè)績做大、做好，基金公司能夠不斷地受益，隨著基金經(jīng)理的成長一起成長，這也比較考驗基金投顧公司的能力。

此外，董鵬飛也指出，未來基金投顧會有一些商業(yè)模式上的演化，這種演化有兩個方向。一是從FOF向MOM轉(zhuǎn)化，這樣一來，基金投顧公司對于基金經(jīng)理的把控能力會更強。二是反向定制。以往的基金產(chǎn)品由賣方?jīng)Q定，通常是客戶來找基金經(jīng)理去投資產(chǎn)品。未來，基金投顧的發(fā)展方向是根據(jù)客戶的需求去反向定制設(shè)置相應(yīng)的產(chǎn)品，并且去拼搭不同的投資經(jīng)理。

隨著各類型具備不同稟賦的機(jī)構(gòu)獲批開展基金投顧，整體的業(yè)務(wù)形態(tài)將有望更多元化發(fā)展，市場會進(jìn)入激烈的競爭期。

國內(nèi)投顧業(yè)務(wù)才剛剛起步，行業(yè)內(nèi)的所有機(jī)構(gòu)都面臨激烈的競爭，面對基金投顧這片未來的新藍(lán)海，行業(yè)還需要轉(zhuǎn)變以往對基金投顧業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)認(rèn)知，回歸資產(chǎn)管理行業(yè)初心，真正以客戶利益至上，幫助廣大投資者解決好財富安放問題。在這個過程中，機(jī)構(gòu)還需要結(jié)合自身的經(jīng)驗和實際情況，探索和創(chuàng)新適合自身發(fā)展的業(yè)務(wù)模式，培養(yǎng)核心競爭力，才能實現(xiàn)長足發(fā)展。