作者：面包財(cái)經(jīng)

來源：面包財(cái)經(jīng)

近日，晉商銀行發(fā)布2025年年報(bào)。該行資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)容、資本水平持續(xù)優(yōu)化、普惠金融與數(shù)字化轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)；但與此同時(shí)，營收凈利持續(xù)雙降、房地產(chǎn)不良貸款飆升，資產(chǎn)質(zhì)量承壓明顯。

在規(guī)模擴(kuò)張與效益下滑的剪刀差下，這家山西省唯一的港股上市城商行，何時(shí)能真正出清風(fēng)險(xiǎn)，已成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)容，盈利連續(xù)“雙降”

2025年，晉商銀行資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)健擴(kuò)張。截至2025年末，該行總資產(chǎn)達(dá)3930億元，較年初增長4.4%；貸款投放力度不減，發(fā)放貸款和墊款凈額增長7.9%至2104.57億元。成本管控成效逐漸顯現(xiàn)，全年?duì)I業(yè)支出同比下降5.8%至21.62億元，成本收入比微降至38.11%。

與規(guī)模增長形成明顯反差的是該行的盈利情況。2025年，該行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.45億元，同比下降6%；歸屬于股東的凈利潤16.65億元，同比減少5.1%，這已是該行連續(xù)第二年陷入營收與凈利“雙降”的困境。

而利息凈收入大幅縮水是盈利下滑核心原因。2025年，晉商銀行全年利息凈收入38.66億元，同比下降7.7%；凈息差從1.20%降至1.07%，凈利差從1.07%收窄至0.96%，創(chuàng)近年新低。受LPR下行、市場利率走低影響，生息資產(chǎn)平均收益率從3.37%降至2.97%，降幅遠(yuǎn)超負(fù)債成本降幅。

房地產(chǎn)行業(yè)不良率攀升至12.24%，風(fēng)險(xiǎn)何時(shí)能出清？

如果說息差收窄是行業(yè)共性，那么資產(chǎn)質(zhì)量下行則是晉商銀行面臨的首要問題。2025年，該行不良貸款總額達(dá)到42.49億元，較上年增加6.83億元；不良貸款率攀升至1.95%，較年初上升0.18個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下近年來新高。

從年報(bào)數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的全線暴露，成為拖累資產(chǎn)質(zhì)量的最大元兇。

截至2025年末，晉商銀行房地產(chǎn)業(yè)公司貸款余額為102.60億元。雖然絕對(duì)額看似不大，但其不良率卻從2024年的0.36%飆升至12.24%，增幅高達(dá)33倍。不良貸款余額更是從約0.32億元激增至12.55億元，其在公司不良貸款總額中的占比也由2024年的1.1%飆升至36.5%。

對(duì)此，晉商銀行在財(cái)報(bào)中表示：“受整體房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整影響，部分房企償債能力有所減弱，經(jīng)營出現(xiàn)困難，導(dǎo)致貸款違約?！?/p>

面對(duì)嚴(yán)峻的資產(chǎn)質(zhì)量壓力，晉商銀行正在加快處置不良資產(chǎn)。截至2025年末，該行向獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓貸款和墊款金額總計(jì)10.55億元，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為3.29億元；同時(shí)制定多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)處置方案，全年清收處置不良資產(chǎn)21.5億元。

值得注意的是，該行還在年報(bào)中披露計(jì)劃向山西地方資產(chǎn)管理公司（晉陽資管）轉(zhuǎn)讓了一筆賬面價(jià)值約14.21億元的不良資產(chǎn)組合，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3.1億元，該筆資產(chǎn)已在2026年2月11日完成交割。該行在公告中表示“通過出售該等不良資產(chǎn)，本集團(tuán)可減少其不良貸款數(shù)額”。

即便晉商銀行持續(xù)加快風(fēng)險(xiǎn)出清節(jié)奏，可面對(duì)房地產(chǎn)不良率的大幅飆升，其相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)究竟何時(shí)才能真正化解出清？

對(duì)公依賴較強(qiáng)，零售增長乏力

除了資產(chǎn)質(zhì)量方面的風(fēng)險(xiǎn)，晉商銀行還面臨零售業(yè)務(wù)增長緩慢的帶來的經(jīng)營壓力。從整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，對(duì)公業(yè)務(wù)仍是該行的核心。

截至2025年末，公司貸款余額1439.62億元，同比增長13.1%，總貸款占比超六成，但受利率下行、地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)拖累，對(duì)公資產(chǎn)收益率持續(xù)下滑，盈利貢獻(xiàn)減弱。

零售業(yè)務(wù)增長放緩，未能形成有效支撐。全年零售營業(yè)收入13.78億元，同比微降0.6%；信用卡余額從39.35億元降至34.72億元，降幅11.8%，住房按揭貸款僅微增0.2%，盡管個(gè)人經(jīng)營貸、消費(fèi)貸增速較快，但未能抵消其他業(yè)務(wù)下滑影響，也難以對(duì)沖對(duì)公業(yè)務(wù)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

整體來看，晉商銀行2025年經(jīng)營呈現(xiàn)穩(wěn)中有憂的態(tài)勢：資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)健擴(kuò)張、資本充足率持續(xù)達(dá)標(biāo)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度顯著增強(qiáng)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的發(fā)展韌性；但盈利水平連續(xù)下滑、凈息差持續(xù)收窄、房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)集中暴露，疊加零售業(yè)務(wù)增長動(dòng)能不足等問題，也成為制約發(fā)展的關(guān)鍵因素。這不僅反映出晉商銀行當(dāng)前面臨的經(jīng)營壓力，更折射出中小銀行在利率市場化加速推進(jìn)、行業(yè)周期深度調(diào)整背景下的共性困境。

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原標(biāo)題： 晉商銀行：房地產(chǎn)業(yè)貸款不良率猛增至12.24%，風(fēng)險(xiǎn)何時(shí)能出清？