作者：零壹智庫(kù)

來(lái)源：零壹財(cái)經(jīng)

隨著上市公司2025年業(yè)績(jī)報(bào)告陸續(xù)披露，相關(guān)消費(fèi)金融公司的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)也浮出水面。

中國(guó)聯(lián)通財(cái)報(bào)顯示，其合營(yíng)企業(yè)招聯(lián)金融2025年?duì)I收161.44億元，同比下降6.78%；凈利潤(rùn)30.54億元，同比微增1.26%。

截至2025年末，招聯(lián)金融總資產(chǎn)1672.38億元，同比增長(zhǎng)2.13%；凈資產(chǎn)251.17億元，同比增長(zhǎng)10.83%。

對(duì)比中報(bào)數(shù)據(jù)——營(yíng)收78.99億元，凈利潤(rùn)15.04億元，招聯(lián)金融上下半年?duì)I收和利潤(rùn)基本持平，經(jīng)營(yíng)節(jié)奏保持平穩(wěn)。

重慶銀行財(cái)報(bào)顯示，其2025年通過(guò)聯(lián)營(yíng)企業(yè)馬上消費(fèi)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)為2.98億元，結(jié)合其15.53%的持股比例測(cè)算，馬上消費(fèi)2025年凈利潤(rùn)約為19.20億元，同比下滑15.79%。

另?yè)?jù)重慶百貨發(fā)布的半年報(bào)，馬上消費(fèi)2025年上半凈利潤(rùn)為11.54億元、據(jù)此計(jì)算，其下半年凈利潤(rùn)約為7.66億元，占全年凈利潤(rùn)的比重約40%，下半年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度偏低。

興業(yè)銀行財(cái)報(bào)顯示，其控股子公司興業(yè)消金2025年?duì)I收約為88.88億元，同比下降11.71%；凈利潤(rùn)12.00億元，同比大增179.07%，營(yíng)收利潤(rùn)呈現(xiàn)反向變動(dòng)特征。

從業(yè)績(jī)分布來(lái)看，興業(yè)消金上半年凈利潤(rùn)約8.68億元，下半年僅約3.32億元，占全年凈利潤(rùn)比重不足三成，表現(xiàn)疲軟。

截至2025年末，興業(yè)消金總資產(chǎn)779.91億元，同比減少5.03%；凈資產(chǎn)125.07億元，同比增長(zhǎng)14.21%；貸款余額減少7.90%至754.70億元，資產(chǎn)端規(guī)模有所收縮。

另外，根據(jù)披露的信息可以估算出興業(yè)消金2025年放款規(guī)模在1000億元左右，且上下半年節(jié)奏均衡，均在500億元左右。

從資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)績(jī)表現(xiàn)綜合來(lái)看，招聯(lián)金融、馬上消費(fèi)、興業(yè)消金三家公司均位于行業(yè)頭部陣營(yíng)，但表現(xiàn)各有特點(diǎn)：招聯(lián)金融全年經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，上下半年業(yè)績(jī)均衡；馬上消費(fèi)與興業(yè)消金均呈現(xiàn)下半年凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)偏低的特征。

三家企業(yè)的業(yè)績(jī)分化，與行業(yè)監(jiān)管影響密切相關(guān)。

助貸新規(guī)落地后，自營(yíng)業(yè)務(wù)占比較低的消金公司無(wú)疑受到較大影響。興業(yè)消金雖然在加大自營(yíng)業(yè)務(wù)建設(shè)，但占比較低（2024年末數(shù)據(jù)顯示不足30%）；而招聯(lián)金融與馬上消費(fèi)的自營(yíng)業(yè)務(wù)占比早已超過(guò)75%。

此外，隨著監(jiān)管對(duì)消金和助貸平臺(tái)會(huì)員權(quán)益模式的調(diào)研落下帷幕，馬上消金在2025年9月正式將新客會(huì)員權(quán)益下架，而權(quán)益類業(yè)務(wù)曾占公司近三成的營(yíng)收，對(duì)利潤(rùn)影響較大。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“零壹財(cái)經(jīng)”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載，謝謝！

原標(biāo)題： 這三家頭部消金業(yè)績(jī)出爐，下半年分化顯著